Доходность казначейских облигаций США превысила 5%, влияя на ожидания политики ФРС

Доходность казначейских облигаций США поднялась выше 5.25%, что является значительным событием, влияющим на финансовые рынки и экономические прогнозы. Доходность 30-летних казначейских облигаций теперь находится в диапазоне 5.25%-5.36%, что является многолетним максимумом. Этот рост рассматривается как ключевой сдвиг, влияющий на стоимость заимствований по ипотечным кредитам, автокредитам и корпоративному долгу.

Участники рынка пересматривают вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит или изменит свой текущий подход к денежно-кредитной политике в свете этих повышенных доходностей. Вероятность того, что ФРС будет следовать последовательности "пауза-пауза-пауза" в решениях по ставкам с июня по сентябрь, значительно снизилась до 11%, по сравнению с 20% всего день назад и 48% неделю назад. Напротив, вероятность изменения позиции ФРС резко возросла, и сценарий "другого решения" теперь оценивается в 89% вероятности.

Рост доходности казначейских облигаций, похоже, соответствует ужесточению финансовой среды, что может побудить Федеральную резервную систему занять более жесткую позицию, потенциально снижая шансы на дальнейшие снижения ставок, поскольку центральный банк сосредоточен на контроле инфляционных давлений.

Ключевые выводы

• Рост доходности казначейских облигаций выше 5.25% влияет на ожидания действий Федеральной резервной системы.
• Вероятность того, что ФРС будет следовать последовательности "пауза-пауза-пауза" в решениях по ставкам, снизилась до 11%.
• Рынки в настоящее время оценивают 89% вероятность того, что ФРС примет решения, отличные от ранее ожидаемых.

На что обратить внимание

Предстоящие заседания и заявления Федеральной резервной системы будут внимательно отслеживаться участниками рынка для получения указаний о том, как центральный банк отреагирует на недавний рост доходности казначейских облигаций. Ключевыми индикаторами для наблюдения являются данные по инфляции и заявления чиновников ФРС, которые могут указывать на изменение денежно-кредитной политики. Кроме того, любые значительные изменения в экономических условиях, такие как данные по занятости или рост ВВП, могут дополнительно повлиять на ожидания рынка и процесс принятия решений ФРС.

Новые данные о доходности казначейских облигаций США

• Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 5.041% 15 сентября 2023 года, что является самым высоким внутридневным уровнем с 2007 года.
• Доходность 30-летних облигаций поднялась до примерно 5.4% в тот же день.
• Анализ Bloomberg определяет 5.25% по 10-летней доходности как критическую точку, за пределами которой традиционные корреляции акций и облигаций могут измениться.
• Три основных фактора способствуют росту доходности: постоянная инфляция выше целевого уровня ФРС в 2%, нарастающие геополитические напряженности, особенно связанные с Ираном, и подход, основанный на данных, председателя ФРС Кевина Уорша.
• Исторические данные показывают, что если 10-летняя доходность удерживается выше 5.25%, традиционные стратегии диверсификации могут оказаться менее эффективными.
• Министерство финансов проводит операции по выкупу облигаций на сумму от 4 до 6 миллиардов долларов с августа для поддержки ликвидности, но доходность продолжает расти из-за более сильных внутренних факторов.
• Инвесторы все чаще ищут активы с низкой корреляцией как с акциями, так и с облигациями, такие как сырьевые товары и управляемые фьючерсы, в ответ на изменяющиеся рыночные условия.