Деривативы
Ethena расширяет поддержку USDe за счет вечных фьючерсов на акции на фоне открытого интереса в $6 миллиардов
Ethena, протокол, стоящий за синтетическим долларом USDe, делает значительный шаг в своей стратегии обеспечения, расширяя свою дельта-нейтральную поддержку, чтобы включить вечные фьючерсы на акции. Этот шаг происходит на фоне того, что рынок вечных фьючерсов на акции тихо накапливает более $6 миллиардов открытого интереса, что является важным событием с момента создания протокола.
Основная стратегия проста: поскольку вечные фьючерсы на акции сейчас имеют высокие ставки финансирования, Ethena ожидает, что этот рынок вскоре превзойдет криптовалюту как основной источник дохода для USDe в течение следующих 12-24 месяцев. Изначально модель Ethena заключалась в том, чтобы держать спотовую криптовалюту, шортить эквивалент в вечных фьючерсах и зарабатывать на ставках финансирования, возникающих из разницы между спотовыми и фьючерсными ценами.
С такими платформами, как Hyperliquid и Binance, предлагающими вечные фьючерсы на основные акции, расширение на вечные фьючерсы на акции применяет ту же дельта-нейтральную структуру к синтетическим версиям акций и товаров. После запуска структуры вечных фьючерсов на акции HIP-3 от Hyperliquid в октябре 2025 года объемы торгов выросли более чем на 5000%, достигнув более $30 миллиардов за один квартал в первом квартале 2026 года.
Стратегия диверсификации имеет решающее значение для держателей USDe, особенно учитывая, что текущий объем предложения колеблется между $4 миллиарда и $4.5 миллиарда, что значительно ниже его предыдущего пика более $12 миллиардов. Это снижение подчеркивает риски, связанные с полаганием исключительно на ставки финансирования криптовалюты как источник дохода. Усилия Ethena по диверсификации начались в апреле 2026 года, когда была расширена дельта-нейтральная структура, чтобы включить как вечные фьючерсы на акции и товары, так и ликвидные стабильные активы и токенизированные обеспеченные обязательства по кредитам в свои механизмы обеспечения.
Кроме того, 19 августа 2026 года Ethena объявила о партнерстве с FalconX для создания обеспеченной кредитной линии на сумму $1 миллиард, что еще больше диверсифицирует ее источники дохода за пределами сделок на основе разницы.
FAQ
Какова новая стратегия обеспечения Ethena для USDe?
Ethena расширяет свою стратегию обеспечения, включая бессрочные фьючерсы на акции в своем дельта-нейтральном обеспечении для синтетического доллара USDe.
Почему Ethena переходит на бессрочные фьючерсы на акции?
Ethena ожидает, что рынок бессрочных фьючерсов на акции вскоре превзойдет криптовалюту как основной источник дохода для USDe из-за высоких ставок финансирования на рынке бессрочных фьючерсов.
Какова была первоначальная модель обеспечения Ethena?
Изначально модель Ethena заключалась в удержании спотовой криптовалюты, продаже эквивалента в бессрочных фьючерсах и получении ставки финансирования, генерируемой на основе разницы между спотовыми и фьючерсными ценами.
Как изменился объем торгов с момента запуска бессрочных фьючерсов на акции?
После запуска фреймворка бессрочных фьючерсов на акции HIP-3 от Hyperliquid объемы торгов увеличились более чем на 5000%, достигнув пика более 30 миллиардов долларов за один квартал в первом квартале 2026 года.
Какие другие усилия по диверсификации предприняла Ethena?
Ethena расширила свою дельта-нейтральную структуру, чтобы включить как бессрочные фьючерсы на акции, так и товары, а также интегрировала ликвидные стабильные активы и токенизированные обеспеченные обязательства по займам в свои механизмы обеспечения.