Гэри Генслер объявляет Биткойн единственным истинным товаром в крипто-пространстве

В недавнем интервью Bloomberg TV Гэри Генслер, бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), сделал важное заявление о рынке криптовалют. Он утверждал, что Биткойн является единственным цифровым активом, который можно по праву классифицировать как товар, отличая его от тысяч других криптовалют, которые, по его мнению, не имеют существенной экономической ценности.

Генслер указал на децентрализованную структуру Биткойна и его широкое признание как ключевые характеристики, которые выделяют его среди других токенов. Он утверждал, что большинство криптовалют не предоставляют дивидендов, денежных потоков или какого-либо основного бизнеса, который генерирует доход, что делает их в основном спекулятивными по своей природе.

Хотя Генслер признал стейблкоины, обеспеченные долларом, как отдельную категорию, он критически отозвался о более широком рынке альткойнов, предполагая, что многие токены существуют исключительно в ожидании роста их цен. На момент интервью Биткойн торговался около 92,000 долларов.

На протяжении своего пребывания в SEC с 2021 по январь 2025 года Генслер последовательно утверждал, что Биткойн функционирует вне рамок законодательства о ценных бумагах, что укрепляет его уникальный статус. Одобрение фьючерсных ETF на Биткойн во время его руководства еще больше подтвердило эту точку зрения, соответствуя давней классификации Биткойна как товара со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

Эта классификация имеет значительные юридические и регуляторные последствия, поскольку товары подлежат различным правилам по сравнению с ценными бумагами, что влияет на требования к раскрытию информации и защиту инвесторов.

Новые данные от JPMorgan о Биткойне и Золоте

Согласно недавнему отчету JPMorgan, Биткойн в настоящее время имеет больший потенциал роста по сравнению с золотом. Этот вывод основан на структурных механизмах рынка, а не только на энтузиазме к криптовалютам.

В отчете выделены два основных фактора, способствующих преимуществу Биткойна:

• Биткойн-ETF восстановили лишь около 50% своих оттоков 2026 года, в то время как золото-ETF полностью восстановили свои.
• Существует значительный короткий интерес к Биткойн-трасту iShares от BlackRock (IBIT), что может привести к потенциальному сжатию, ситуации, отсутствующей для золота.

Анализ JPMorgan сосредоточен на данных о позиционировании, отмечая, что короткий интерес к IBIT близок к своим максимумам 2026 года, в то время как короткий интерес к ETF SPDR Gold Shares (GLD) ниже своего исторического среднего. Это создает механическое преимущество для Биткойна.

В отчете не представлены новые ценовые цели для Биткойна или золота, вместо этого акцент сделан на относительном позиционировании и структуре рынка.

Новые данные о Bitcoin ETF

• Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас прогнозирует, что Bitcoin ETF в конечном итоге могут удерживать в три раза больше средств, чем золото ETF, потенциально достигнув 1,85 триллиона долларов.
• На август глобальные золото ETF удерживали примерно 615 миллиардов долларов.
• Бальчунас отмечает, что у Bitcoin более молодая база инвесторов: 26% американцев в возрасте 18–29 лет и 28% в возрасте 30–49 лет использовали криптовалюту, по сравнению с лишь 10% среди тех, кому за 50.
• Ожидается, что институциональные инвестиции в Bitcoin ETF будут расти, при этом профессиональные инвесторы составляют около 21% активов Bitcoin ETF в США в первом квартале.
• Фонды Bitcoin в США привлекли около 54,6 миллиарда долларов чистых притоков с момента их запуска, благодаря крупным эмитентам, таким как BlackRock и Fidelity.
• Если бы объемы Bitcoin ETF удвоились до 2,52 миллиона BTC, цена могла бы вырасти до примерно 732 000 долларов, в то время как утроение до 3,78 миллиона BTC могло бы подразумевать цену около 488 000 долларов.