Глава Минфина Бессент выступает за рост экономики вместо жесткой экономии для решения проблемы государственного долга США

Министр финансов Скотт Бессент ясно дал понять, что Соединенные Штаты должны сосредоточиться на экономическом росте, чтобы справиться с растущим государственным долгом, который теперь превышает 40 триллионов долларов. Бессент выступает против мер жесткой экономии, утверждая, что расширение экономики является единственным жизнеспособным путем к финансовой стабильности.

Центральным элементом стратегии Бессента является структура "3-3-3", которая предполагает:

• 3% ежегодного реального роста ВВП
• Сокращение федеральных дефицитов до около 3% от ВВП
• Увеличение внутреннего производства энергии на 3 миллиона баррелей в день

Достижение этих целей могло бы стабилизировать соотношение долга к ВВП на уровне около 100%. Однако текущие дефициты составляют примерно 5% до 6% от ВВП, с прогнозируемым дефицитом бюджета в 2,1 триллиона долларов на 2026 год, что вызывает опасения по поводу осуществимости этого плана.

Вице-президент Дж. Д. Вэнс поддержал стратегию Бессента, представив ее как гонку, в которой экономический рост должен опережать накопление долга. Однако критики указывают на то, что устойчивый рост на уровне 3% исторически редок для зрелой экономики, такой как США, которая в среднем составляет около 2% за последние 15 лет.

Кроме того, стоимость обслуживания существующего долга, которая превышает 1 триллион долларов в год, представляет собой значительную проблему для достижения финансового прогресса. Министерство финансов отреагировало на рост долгосрочных доходностей облигаций, увеличив выкуп долгосрочных облигаций, чтобы поглотить предложение и предотвратить дальнейший рост доходностей, что могло бы усугубить проблему обслуживания долга.

Инвесторам рекомендуется следить за доходностью 10-летних казначейских облигаций как индикатором рыночной уверенности в сценарии роста и наблюдать за динамикой дефицита в ближайшие кварталы.

Государственный секретарь казначейства Скотт Бессент выступает за рост, а не за жесткую экономию

В недавнем обсуждении с инвестором Стэнли Драккенмиллером государственный секретарь казначейства Скотт Бессент ответил на критику своего решения удвоить объем выкупа долгосрочных облигаций с 2 миллиардов до 4 миллиардов долларов за операцию. Эта стратегия нацелена на облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет и будет действовать с 9 сентября по 4 ноября.

Доходность 30-летних облигаций казначейства недавно достигла своего самого высокого уровня за 19 лет, в то время как национальный долг США превысил 40 триллионов долларов. Драккенмиллер публично раскритиковал программу выкупа Бессента, предположив, что это попытка управлять ценами на облигации, а не настоящая мера по обеспечению ликвидности.

Поскольку США имеют дефицит примерно 6% от ВВП, рынок облигаций отражает скептицизм относительно эффективности выкупов в изменении динамики спроса и предложения. Текущие доходности составляют около 4,71% для 10-летних и 5,23% для 30-летних облигаций, что указывает на то, что рынок не ожидает, что выкупы существенно повлияют на долгосрочный долг США.

Трейдеры внимательно следят за началом операций по выкупу 9 сентября, так как реакция рынка даст представление о надежности стратегии Бессента.