Глава Минфина США подчеркивает иностранный интерес к активам США на фоне рекордных выплат по долгам

Во время недавнего заседания Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США, министр финансов Скотт Бессент подчеркнул растущий мировой интерес к американским активам. Он отметил, что недавние аукционы казначейских облигаций стали одними из самых успешных за последние два десятилетия, что свидетельствует о росте доверия к финансовой стабильности США.

Иностранные вложения в казначейские облигации США теперь составляют около $9,3 трлн, что составляет примерно 30-32% от общего объема публичного долга. Эта значительная цифра отражает растущую тенденцию, даже несмотря на то, что национальный долг превышает $40 трлн.

Бессент отметил, что иностранные инвестиции в акции США в среднем составляют 2,8% от ВВП, что превышает средний показатель в 2% для казначейских облигаций за тот же период. Этот сдвиг в инвестиционных паттернах, когда акции привлекают больше иностранного капитала, чем облигации, является заметным изменением, которое не наблюдалось последовательно на протяжении десятилетий.

С учетом того, что доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 5%, Бессент охарактеризовал рынок облигаций США как самый успешный среди развитых экономик. Он объяснил приток иностранного капитала такими факторами, как регуляторная определенность, благоприятная налоговая политика и стабильность в энергетическом секторе.

В связанном финансовом контексте, выплаты по государственному долгу США достигли рекордных $1,267 трлн за первые 11 месяцев финансового 2026 года, что отражает увеличение на 12% по сравнению с предыдущим годом. Этот значительный рост подчеркивает проблемы, связанные с растущим национальным долгом, поскольку выплаты по процентам теперь составляют около 26% от общего объема государственных поступлений.

Новые разработки в стратегии казначейства США

• Ожидается, что правительство США выпустит долговые обязательства на сумму $1 триллион для управления бюджетным дефицитом, который составляет примерно $2 триллиона в год.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 5%, что является самым высоким уровнем за почти 20 лет.
• Стратегия, используемая министром финансов Скоттом Бессентом, известная как "Treasury Twist", включает в себя увеличение выпуска казначейских векселей (T-bills) при одновременном расширении выкупа долгосрочных ценных бумаг.
• Казначейские векселя теперь составляют почти 22% от общего государственного долга США, что превышает рекомендуемый диапазон в 15% до 20%.
• Средний выпуск казначейских векселей в последнее время превышает $500 миллиардов в неделю.
• Общие выплаты по процентам по государственному долгу, как ожидается, превысят $1 триллион в этом финансовом году, что больше, чем расходы США на оборону.
• Закон GENIUS требует, чтобы эмитенты стейблкоинов обеспечивали свои токены 100% резервами в казначейских векселях, что потенциально может значительно увеличить спрос на T-bills.
• Аналитики оценивают, что если рынок стейблкоинов достигнет $2 триллионов к 2028 году, закон GENIUS может создать дополнительный спрос на T-bills в диапазоне от $800 миллиардов до $1 триллиона.