Goldman Sachs повышает прогноз по KOSPI до 12,000 на фоне роста спроса на ИИ

Главный стратег по акциям Goldman Sachs в Азиатско-Тихоокеанском регионе Тимоти Мо подтвердил прогноз по KOSPI на уровне 12,000, установленный на начало сентября 2026 года. Этот новый прогноз предполагает приблизительно 80% роста от текущих уровней индекса, после коррекции на 27% от пикового значения KOSPI в июне.

Банк постепенно повышал свой прогноз по KOSPI в течение года, начиная с 8,000, затем увеличив до 9,000 в июне и теперь до 12,000. Goldman ожидает, что компании, входящие в состав KOSPI, продемонстрируют рост прибыли от 300% до 360% к 2026 году, в значительной степени благодаря успехам таких крупных игроков, как Samsung Electronics и SK Hynix, которые вместе составляют около половины рыночной капитализации KOSPI.

Мо утверждает, что рынок недооценивает продолжительность высоких доходов этих компаний, связывая это с продолжающимся суперциклом, движимым ИИ, который все еще находится на ранних стадиях. Goldman прогнозирует, что капитальные затраты крупных технологических компаний США на инициативы, связанные с ИИ, превысят 1.2 триллиона долларов к 2027 году, что значительно выше предыдущих оценок около 800 миллиардов долларов.

Samsung и SK Hynix играют ключевую роль в производстве высокоскоростной памяти, необходимой для ускорителей ИИ. В настоящее время KOSPI торгуется примерно по 5.3 раза выше прогнозируемой прибыли, по сравнению со средним историческим значением 10-11 раз за последние семь лет.

Тем не менее, Goldman также подчеркивает риск, связанный с растущей конкуренцией со стороны китайских производителей в секторе памяти. Хотя эти компании еще не достигли уровня продвинутых возможностей своих южнокорейских аналогов, любые быстрые технологические достижения могут повлиять на прибыльность быстрее, чем предполагают текущие прогнозы Goldman.

Новые данные о целевом уровне KOSPI

• Стратег Goldman Sachs Тимоти Моу сохраняет целевой уровень KOSPI на уровне 12,000, несмотря на недавнее снижение индекса.
• Индекс KOSPI в настоящее время торгуется около 6,899, что на 24% ниже его пикового значения в июне.
• Акции SK Hynix выросли примерно на 157% с начала года, в то время как акции Samsung Electronics более чем удвоились, увеличившись на 106%.
• Моу ожидает роста прибыли участников KOSPI почти на 360% в этом году, с последующим снижением до около 35% в 2027 году.
• Текущая оценка KOSPI составляет 5.3 раза по сравнению с будущими доходами, что значительно ниже семилетнего среднего значения в 10.6 раз.
• Расходы крупных технологических компаний США, как ожидается, превысят 1.2 триллиона долларов в следующем году, что больше предыдущих оценок в 800 миллиардов долларов.
• Риски включают конкуренцию со стороны китайской компании ChangXin Memory Technologies (CXMT) и потенциальные политические проблемы с новыми дата-центрами в США.