Говард Маркс поддерживает менее активный подход Кевина Уорша к ФРС

Говард Маркс, сопредседатель Oaktree Capital Management, выразил свою поддержку новому председателю Федеральной резервной системы Кевину Уоршу, который принимает менее активный подход к денежно-кредитной политике. Маркс давно утверждает, что ФРС слишком часто вмешивается и должна сосредоточиться на своей двойной задаче: обеспечении ценовой стабильности и максимальной занятости.

С момента вступления в должность 22 мая 2026 года Уорш инициировал ряд реформ, направленных на модернизацию работы ФРС. Его стратегия включает сокращение зависимости от прогнозирования будущих действий, что подразумевает сигнализацию рынкам о предстоящих изменениях в политике. Уорш изложил свое видение более ориентированной на данные ФРС в своей речи на Джексон-Хоул 28 августа 2026 года, подчеркивая необходимость ждать четких доказательств экономических тенденций перед внесением изменений в политику.

В сентябре 2026 года ФРС повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов, что стало первым увеличением с 2023 года. Это решение, принятое единогласно советом ФРС, отражает приверженность Уорша менее предсказуемой и более отзывчивой денежно-кредитной политике.

Маркс считает, что предыдущая активность ФРС создала моральный риск, поощряя более рискованное поведение на рынках. Он утверждает, что председатель ФРС, не склонный к активным действиям, необходим для поддержания рыночной дисциплины и предотвращения ненужных вмешательств во время незначительных экономических колебаний.

Тем не менее, Morgan Stanley выразила обеспокоенность по поводу стратегии коммуникации Уорша, предполагая, что сокращение прогнозирования будущих действий может привести к увеличению волатильности на рынках. Аналитики Morgan Stanley опасаются, что отсутствие четкой коммуникации может привести к тому, что трейдеры примут более консервативный подход, потенциально закладывая риск-премию из-за непредсказуемости ФРС.