Инфляция в США остается на высоком уровне на фоне роста цен на энергоносители и потребительского спроса

Обновлено 13:32 UTC

Новые данные по инфляции в США

• Индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) в июле вырос на 3,7% по сравнению с прошлым годом, превысив консенсусный прогноз в 3,6%.
• Основной индекс PCE, исключая продукты питания и энергию, соответствовал прогнозам, составив 3,3% в годовом исчислении и 0,2% в месячном исчислении.
• Федеральный комитет по открытым рынкам в настоящее время разделен, три члена выступают за повышение ставки.
• Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан, президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак и президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари входят в число тех, кто выступает за ужесточение политики.
• Новый председатель ФРС Кевин Уорш выступит с первой ключевой речью на Симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле 28 августа.
• Личный доход в июле увеличился на 0,4%, но реальные потребительские расходы остались на уровне.
• Первоначальная реакция рынка на данные PCE была сдержанной, с стабильными доходностями казначейских облигаций и ограниченными колебаниями на фондовых рынках.

Обновлено 13:33 UTC

Новые данные о влиянии жилья на инфляцию

Недавний анализ репортера Wall Street Journal Ника Тимироса указывает на то, что вклад жилья в инфляцию в настоящее время немного ниже уровней до пандемии. Эта тенденция получила ограниченное внимание, несмотря на ее потенциальные последствия для политики Федеральной резервной системы.

Основная инфляция потребительских расходов (PCE) в США, которая включает жилье, составляла около или ниже 2% в период до пандемии. Жилье составляет примерно 15% до 18% от основной PCE и было значительным фактором инфляции; однако недавние данные указывают на то, что его влияние ослабевает.

Участники рынка интерпретируют это снижение инфляции в сфере жилья как сигнал о том, что Федеральная резервная система может принять более мягкую позицию на предстоящих заседаниях. Текущие рыночные ожидания показывают смешанные настроения, некоторые ожидают возможных снижений ставок.

Предстоящие заседания Федеральной резервной системы в сентябре и октябре будут решающими для определения того, изменит ли центральный банк свою политику в ответ на изменяющуюся динамику инфляции. Наблюдатели особенно заинтересованы в любых комментариях со стороны чиновников ФРС относительно последствий снижения инфляции в сфере жилья для широкой экономики.

Обновлено 13:33 UTC

Новые факты

• Основной индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) в США увеличился на 0,2% в июле 2026 года.
• Годовая инфляция по основному PCE составила 3,3%, что соответствует уровню июня.
• Общий PCE также вырос на 0,2% в июле 2026 года.
• Розничные продажи упали на 0,6% в июле, что указывает на снижение потребительского спроса.
• Рыночные котировки предполагают снижение вероятности снижения ставок Федеральной резервной системой в ближайшие месяцы.
• Заседания Федеральной резервной системы до октября 2026 года будут ключевыми для решений по процентным ставкам.
• Заявления председателя ФРС Кевина Уорша и других управляющих могут дать представление о позиции ФРС по снижению ставок.
• Будущие экономические индикаторы, такие как уровень безработицы и количество рабочих мест вне сельского хозяйства, будут значительными для оценки изменений в денежно-кредитной политике.
• Участники рынка будут внимательно следить за изменениями в графике Dot Plot FOMC за сентябрь 2026 года относительно корректировок ставок.

Обновлено 13:33 UTC

Новые данные о жилье и инфляции

На март 2025 года вклад жилья в основные расходы на личное потребление (PCE) снизился до всего лишь 0.3 процентных пункта выше среднего уровня до пандемии, что является значительным снижением по сравнению с превышением на 0.5 процентных пункта в предыдущем году. Это знаменует собой значительный сдвиг по сравнению с началом 2024 года, когда инфляция жилья превышала 5% в годовом исчислении.

Снижение вклада инфляции жилья связано с постепенным снижением арендной платы по новым договорам, что требует времени для отражения в официальных данных. Основные услуги, исключая жилье, остаются проблемой, с инфляцией на уровне 3.8% в годовом исчислении, в то время как основные товары более стабильны на уровне 2.3% в годовом исчислении.

В целом, годовая ставка основного PCE в настоящее время составляет 3.34%, что указывает на то, что жилье больше не является основной преградой для Федеральной резервной системы в управлении инфляцией.