Инвесторы оценивают долгосрочную доходность на фоне роста расходов Big Tech на ИИ

После периода интенсивных инвестиций в технологии ИИ Уолл-стрит сейчас пересматривает долгосрочную прибыльность этих расходов. Основные управляющие активами прогнозируют, что ведущие технологические компании могут в совокупности добавить около 340 миллиардов долларов к своему ежегодному операционному денежному потоку к 2027 году, что делает их планы капитальных затрат более разумными со временем.

Текущие прогнозы предполагают, что капитальные расходы Big Tech на ИИ могут достичь от 635 до 665 миллиардов долларов к 2026 году, в то время как глобальные инвестиции в ИИ во всех секторах ожидается, что превысят 1 триллион долларов. Такие компании, как Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta, находятся на переднем крае этой инфраструктурной перестройки.

Недавние отчеты о доходах Microsoft и Amazon указывают на высокий спрос на облачные услуги, хотя ограничения по мощности сдерживают рост. Аналитики предполагают, что компании-гипермасштаберы увидят рост прибыли и денежного потока, который превысит их дополнительные капитальные затраты к 2028 году, что станет критической точкой для инвесторов.

Несмотря на недавний рост Филадельфийского полупроводникового индекса, акции гипермасштаберов отстают. Текущие оценки основных гипермасштаберов указывают на потенциал для роста, с прогнозируемыми мультипликаторами от 17.6x для Meta до 24.6x для Microsoft, оба из которых ниже исторических максимумов.

Появляющиеся провайдеры неоклауда, такие как CoreWeave и Nebius, испытали значительные успехи, воспользовавшись нехваткой мощностей в ИИ. Однако по мере расширения мощностей гипермасштаберов этим компаниям может быть сложно сохранить свою ценовую силу.

Чтобы оправдать амбициозные планы капитальных затрат, монетизация ИИ должна значительно увеличиться, с оценками, предполагающими необходимость роста от 5x до 13x. Оптимистичный прогноз основывается на вере в то, что принятие ИИ все еще находится на ранних стадиях, и многие предприятия в настоящее время находятся на пилотных этапах, а не на полномасштабных развертываниях.

Новые данные о тенденциях инвестиций в ИИ

• Институциональные инвесторы все чаще выявляют потенциальных лидеров в области ИИ, поскольку опасения по поводу капитальных затрат уменьшаются.
• Крупные компании, такие как Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta, ожидают выгоды от увеличения расходов на инфраструктуру ИИ.
• Рынок демонстрирует растущую уверенность в способности этих компаний поддерживать рост прибыли по мере ослабления инфраструктурных ограничений.
• Рыночная цена для Anthropic предполагает оптимизм относительно ее оценочных перспектив к концу года.
• Гипермасштабные компании рассматриваются как вероятные бенефициары благодаря своему масштабу и контролю над инфраструктурой.

На что обратить внимание

• Ожидайте объявлений от крупных игроков в области ИИ и стратегических инвесторов, которые могут повлиять на рыночные настроения.
• Новые раунды финансирования или партнерства с участием Anthropic могут сигнализировать о сдвигах в ее оценке.
• Развитие технологий ИИ и расходы на инфраструктуру будут ключевыми индикаторами будущей динамики рынка.