Исследование DWF показывает, что потоки Bitcoin ETF больше отражают прошлые цены, чем будущие тренды

Исследование, проведенное DWF Labs и опубликованное 22 октября, показало, что потоки Bitcoin ETF, как правило, более тесно отслеживают предыдущие движения цен, чем предсказывают будущие цены. Это открытие ставит под сомнение распространенную практику интерпретации крупных ежедневных притоков как индикаторов будущих ценовых трендов.

В исследовании был проанализирован 694 торговых дня, предшествующих 16 октября, с использованием данных о потоках спотовых ETF в США и ценах на Bitcoin от Farside и Coinbase. Исследование выявило корреляцию 0.54 с предыдущей пятидневной доходностью, в то время как корреляция с последующими пятью днями составила всего 0.03. Это указывает на то, что, хотя существует связь между потоками ETF и прошлыми ценами, она не является надежным индикатором будущих движений.

Понимание экономических мотивов, стоящих за потоками ETF, требует большего, чем просто наблюдение за их направлением. Например, CME Group объяснила, как инвесторы могут покупать спотовый ETF, одновременно продавая фьючерсы, когда фьючерсы торгуются с премией. Эта стратегия направлена на получение прибыли от ценового сближения между двумя рынками, что указывает на то, что покупки ETF могут быть частью более сложных торговых стратегий.

В исследовании также отмечены значительные изменения в механике ETF, особенно после одобрения SEC создания и выкупа в натуральной форме для криптовалютных биржевых продуктов в июле 2025 года. Это изменение позволяет уполномоченным участникам использовать базовые активы для транзакций, что усложняет интерпретацию потоков фондов как индикаторов намерений инвесторов.

В конечном итоге, результаты исследования показывают, что хотя потоки ETF могут предоставить представление о поведении рынка, на них не следует полагаться исключительно для прогнозирования будущих ценовых движений. Исследование подчеркивает необходимость более комплексного анализа для установления надежных методов прогнозирования на рынке криптовалют.