Ларри Финк подчеркивает риски волатильности и кредитного плеча Биткойна на саммите DealBook

На саммите DealBook New York Times 3 декабря 2025 года генеральный директор BlackRock Ларри Финк выразил обеспокоенность по поводу волатильности Биткойна, назвав его "активом страха". Он отметил, что наличие инвесторов с кредитным плечом значительно усиливает колебания цен на Биткойн, что может привести к резким падениям.

Замечания Финка звучат как предостережение, особенно учитывая, что iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировал более 65 миллиардов долларов чистых притоков с момента своего запуска в январе 2024 года. Он подчеркнул, что, хотя он не отрицает ценность Биткойна, кредитное плечо на рынке создает более резкие колебания цен, которые могут привести к принудительным ликвидациям, что дополнительно снижает цены.

Недавняя рыночная активность иллюстрирует эту волатильность: цена Биткойна упала с более чем 125 000 долларов в начале октября 2025 года до менее 90 000 долларов всего за несколько недель, в значительной степени из-за распродаж позиций с кредитным плечом. Финк отметил, что привлекательность Биткойна как хеджирования против экономической нестабильности и финансовых проблем правительства привлекает инвесторов, но этот спрос, движимый страхом, может привести к массовым распродажам, когда настроение меняется.

Несмотря на волатильность, Финк упомянул, что суверенные фонды благосостояния увеличивают свои вложения в IBIT во время падения цен, что указывает на долгосрочную инвестиционную перспективу, а не спекулятивную торговлю. Это поведение свидетельствует о растущей базе институциональных инвесторов, которые рассматривают Биткойн как стратегический актив.

Комментарии Финка служат напоминанием о том, что, хотя Биткойн предлагает потенциал для значительных доходов, он также несет в себе значительные риски, особенно в контексте кредитного плеча и рыночного настроения. Инвесторы должны понимать, что экспозиция к Биткойну через ETF не снижает присущую волатильность актива.

Новые данные о динамике рынка Биткойна

• Биткойн недавно снова протестировал отметку в $82,000, что привело к ликвидациям на сумму $20 миллионов для продавцов с плечом.
• Ликвидации происходят, когда позиции достигают своих порогов, что заставляет биржи автоматически закрывать их, что приводит к вынужденным покупкам.
• В октябре 2026 года общие ликвидации на рынках крипто деривативов превысили $1 миллиард, при этом длинные позиции составили 80-90% от этих сумм.
• Биткойн торговался около $82,000 в начале и середине октября 2026 года, при этом трейдеры следили за зоной поддержки в диапазоне $81,000-$82,000.
• Рынок деривативов пережил чистку, открытый интерес по фьючерсам на Биткойн упал до примерно $52.7 миллиарда после значительных ликвидаций длинных позиций.
• Для трейдеров зона $81,000-$82,000 является критической; пробой ниже может вызвать дальнейшие падения к уровню $80,100.
• Долгосрочным держателям рекомендуется следить за потоками капитала в спотовых ETF на Биткойн в США, так как остановка оттока может облегчить рыночное давление.

Новые данные от Cboe о деривативах на биткойн

Cboe Global Markets опубликовала статью под названием "Перепутанные провода: отделение восприятия от реальности", в которой сравниваются бессрочные фьючерсы на биткойн (перпс) с опционами с нулевыми днями до истечения (0DTE). В статье утверждается, что эти два инструмента имеют принципиально разные профили риска.

Бессрочные фьючерсы позволяют трейдерам удерживать кредитные позиции бесконечно, в то время как опционы 0DTE истекают в тот же день, предлагая ограниченный риск для покупателей. В статье подчеркивается, что примерно 92% торговых операций с опционами SPX 0DTE происходит в рамках структур с определенным риском, в отличие от отсутствия встроенных ограничений для бессрочных фьючерсов.

21 апреля 2026 года короткая позиция по бессрочным фьючерсам с плечом 10x принесла 9.4% при снижении S&P 500 на 0.94%, в то время как опцион SPX 0DTE с ценой исполнения на уровне рынка принес 404%, а опцион вне денег — 617%.

В течение второго квартала 2026 года опционы SPX 0DTE достигли рекордного среднего ежедневного номинального объема в 2.3 триллиона долларов, значительно опередив средний ежедневный номинальный объем крипто перпс в 230 миллиардов долларов. Это указывает на то, что рынок SPX 0DTE примерно в десять раз больше рынка крипто перпс.

Выход статьи совпал с одобрением Комиссией по торговле товарными фьючерсами первых регулируемых контрактов на бессрочные фьючерсы на биткойн в США 29 мая 2026 года, что стало значительным изменением в торговом ландшафте.

Последнее обновление рынка Биткойн

Цена Биткойна на короткое время упала ниже $80,000, достигнув минимума в $79,805 в четверг утром в Нью-Йорке, прежде чем восстановиться до около $81,028.

За последнюю неделю Биткойн подешевел почти на 3%, несмотря на восстановление за последние 24 часа, когда он упал всего на 1%.

Недавнее падение произошло на фоне более высоких, чем ожидалось, данных по инфляции в США, с ростом цен производителей на самом быстром уровне за более чем четыре года.

Трейдеры предполагают, что Федеральная резервная система может сохранить более высокие процентные ставки на длительный срок, что повлияет на производительность Биткойна.

В настоящее время Биткойн примерно на 36% ниже своего исторического максимума в $126,080, достигнутого в прошлом октябре.

Несмотря на недавние колебания, аналитики считают, что Биткойн вышел из медвежьего рынка, который доминировал большую часть 2026 года, после ралли в августе и сентябре.