Министерство финансов США фиксирует рост доходности облигаций на фоне увеличения государственного долга

Стоимость заимствований для правительств по всему миру растет, так как инвесторы требуют более высокую компенсацию за держание долговых обязательств с более длительным сроком погашения. В последнее время доходность 10-летних облигаций США поднялась до 4,95%, а 30-летние облигации превысили 5%, что является их максимальным уровнем за почти два десятилетия. Эта тенденция отражает более широкий рост средней доходности облигаций среди стран Большой семерки, достигнув уровней, не наблюдавшихся с 2000 года.

К факторам, способствующим этому сдвигу, относятся растущие фискальные дефициты, постоянная инфляция и увеличение цен на энергоносители. Кроме того, неопределенность в области торговой политики заставила инвесторов отказаться от долговых обязательств с длительным сроком погашения. Технологические компании также конкурируют за внимание инвесторов, выпуская значительные объемы долговых обязательств для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта.

Долгосрочные государственные облигации, которые обычно считаются безопасными активами, чувствительны к инфляции и процентным ставкам. Поскольку инфляция размывает реальную стоимость купонных выплат и основного долга, спрос на более высокие доходности значительно возрос. Премия за срок в США, которая представляет собой дополнительную доходность, требуемую инвесторами за держание долгосрочных облигаций, увеличилась более чем на три процентных пункта по сравнению с минимальными значениями во время пандемии, согласно данным Bloomberg Economics.

В ответ на растущие доходности правительства переходят к более коротким срокам погашения или выкупают облигации с более длительным сроком, однако эти меры не остановили восходящую тенденцию доходностей. Экономисты Wells Fargo охарактеризовали текущую ситуацию как «нормальную на более длительный срок», предполагая, что повышенные доходности могут сохраняться в течение продолжительного времени.