MSCI предлагает исключить компании с биткойн-казначействами из глобальных индексов

MSCI, ведущий провайдер фондовых индексов, объявил о предложении, которое может привести к исключению двух известных компаний с биткойн-казначействами — Strategy и Metaplanet — из своих Глобальных Инвестиционных Рыночных Индексов (GIMI). Это предложение также касается урановой холдинговой компании Yellow Cake PLC в рамках более широкой инициативы по уточнению критериев для включения в индексы.

Предлагаемые изменения, которые находятся на стадии консультаций до 30 сентября 2026 года, направлены на классификацию компаний, которые в основном удерживают активы, такие как биткойн, как «неоперационные компании». Эта классификация сделает их неприемлемыми для включения в индексы MSCI, которые управляют триллионами долларов в пассивных инвестициях.

Предложенная методология MSCI включает двухступенчатый процесс отбора. Сначала компании будут оцениваться на основе интенсивности операционных активов, чтобы определить, отражают ли их балансы реальные операционные бизнесы или просто накопленные активы. Компании, не соответствующие установленному порогу, затем подвергнутся более строгой оценке с использованием пяти финансовых коэффициентов. Невыполнение четырех из пяти коэффициентов приведет к исключению из индексов.

Симуляция, проведенная MSCI, показала, что как Strategy, которая владеет примерно 840,447 BTC, так и Metaplanet с около 43,000 BTC, вероятно, будут исключены из индекса MSCI ACWI IMI. Yellow Cake, работающая в урановом секторе, также соответствовала критериям исключения, несмотря на отсутствие связей с криптовалютным рынком.

MSCI ввел буфер для существующих компаний в индексе, требуя, чтобы они не соответствовали критериям отбора в течение двух последовательных годовых отчетов перед исключением. Новые кандидаты, однако, будут подвергаться немедленному контролю по новым стандартам.

Результаты этой консультации могут иметь значительные последствия для компаний, которые приняли цифровые активы в качестве основной стратегии казначейства, поскольку решение MSCI будет объявлено до 16 октября 2026 года, а любые изменения вступят в силу во время обзора индексов в ноябре 2026 года.

Недавние события по предложению MSCI

• 10 октября 2025 года MSCI предложила исключить компании, владеющие более чем 50% своих активов в цифровых активах, из своих Глобальных индексируемых рыночных индексов.
• Это предложение затронуло бы примерно 39 компаний, включая Strategy, которая владеет около 840,447 BTC, что составляет около 4% от общего объема Биткойна.
• Strategy официально выступила против исключения 10 декабря 2025 года, утверждая, что она функционирует как производственный бизнес, использующий Биткойн в качестве операционного капитала.
• 6 января 2026 года MSCI объявила, что сохранит текущее обращение индекса для компаний из своего предварительного списка компаний по цифровым активам (DATCO), включая Strategy, и отложила предложение об исключении.
• Решение сохранить включение в индекс имеет важное значение для корпоративной стратегии казначейства Биткойн, которая набрала популярность с 2020 года, побуждая компании держать Биткойн как часть своей финансовой стратегии.