ПБК вводит 32 миллиарда юаней через обратные репо, сохраняет процентные ставки

Народный банк Китая (ПБК) недавно ввел 32 миллиарда юаней (примерно 4,4 миллиарда долларов) в финансовую систему через 7-дневные обратные репо, сохранив процентную ставку на уровне 1,40%. Эта операция является относительно небольшой по сравнению с предыдущими мерами по обеспечению ликвидности, особенно в контексте значительных 463,3 миллиарда юаней, введенных во время кризиса ликвидности в середине сентября 2026 года.

Обратное репо функционирует как краткосрочный кредит для банков, когда центральный банк покупает ценные бумаги у первичных дилеров (в основном коммерческих банков) с соглашением о последующей продаже их обратно через неделю. Этот механизм позволяет банкам получить доступ к наличным средствам, предоставляя ПБК залог.

В дополнение к этому вливанию ликвидности, ПБК оставил свою однолетнюю основную процентную ставку (LPR) на уровне 3,00% и пятилетнюю LPR на уровне 3,50% в течение 16-го подряд месяца. Это решение соответствует ожиданиям аналитиков рынка и подчеркивает расширяющееся расхождение в денежно-кредитной политике между Китаем и Соединенными Штатами, особенно после недавних повышений ставок Федеральной резервной системой США.

Монетарные политики Китая сталкиваются с вызовами, поскольку замедление роста кредитования стало «новой нормой» для экономики, в значительной степени из-за продолжающихся проблем в секторе недвижимости и ограничений заимствований местных властей. Текущая стратегия ПБК, похоже, отдает предпочтение стабильности, а не агрессивным снижением ставок, так как дальнейшие сокращения могут угрожать финансовой стабильности на фоне уже сжатых банковских маржей.

Смотрим в будущее, аналитики прогнозируют, что процентные ставки, вероятно, останутся неизменными до конца 2026 года, при этом любые будущие корректировки будут внимательно отслеживаться, особенно в отношении пятилетней LPR, которая влияет на ипотечные ставки.