Премии по доходности корпоративных облигаций резко возросли на фоне опасений по поводу расходов на ИИ и рыночной волатильности

Премии по доходности корпоративных облигаций достигли максимальных уровней с мая 2025 года, согласно индексу Bloomberg. Этот рост обусловлен растущими опасениями по поводу расходов на искусственный интеллект (ИИ), финансируемых за счет долгов, и нарастающими геополитическими напряжениями, что побуждает инвесторов искать более безопасные активы.

В Азии давление на облигации и акции было очевидно, поскольку спреды по облигациям с высоким рейтингом достигли максимальных значений с июля прошлого года. Премии выросли до 129 базисных пунктов, что отражает уход инвесторов от корпоративных рисков. Кроме того, региональные свопы по кредитному дефолту (CDS) расширились примерно на 1,5 базисных пункта до 78 на открытии в пятницу, что указывает на повышенные рисковые ожидания.

Китайский долг претерпел значительные изменения, при этом спреды по технологиям расширились на 3-5 базисных пунктов, а спреды по инвестиционным рейтингам также увеличились до 5 базисных пунктов. В то же время индийские и корейские спреды по инвестиционным рейтингам увеличились на 3 базисных пункта. В результате инвесторы обратились к государственным облигациям США, что привело к росту всех сроков погашения казначейских облигаций, что стало их лучшим результатом за более чем два года.

Азиатские фондовые рынки также испытали давление: индекс Nikkei 225 в Японии упал на 1,72%, а KOSPI в Южной Корее снизился на 1,97%. Индекс CSI 300 в Китае также показал снижение, достигнув нового 52-недельного минимума после того, как вошел в медвежий рынок после десяти недель подряд убытков.

Опасения по поводу расходов на ИИ основаны на страхе, что компании могут не получить быструю прибыль от своих долговых инвестиций. Анализ Bloomberg показал, что ускорение эмиссии долговых обязательств, связанных с ИИ, может привести к увеличению конкуренции за капитал, что повысит доходности и расширит кредитные спреды, тем самым увеличивая стоимость заимствований для компаний, развивающих инфраструктуру ИИ.

Выдающиеся инвесторы разделились во мнениях о последствиях этих событий. В то время как некоторые, такие как Кен Гриффин из Citadel, предупреждают о потенциальном пузыре в сфере ИИ, другие, включая Джона Грея из Blackstone, рассматривают спрос на ИИ как почти параболический. Будущее кредитных рынков может зависеть от того, начнут ли расходы на ИИ приносить доход.