Рынки
Рост долговых обязательств, связанных с ИИ: анализ Goldman Sachs и Morgan Stanley
Бум ИИ все больше подпитывается долгами, и новые анализы от Goldman Sachs и Morgan Stanley подчеркивают резкий рост заимствований, связанных с ИИ. Goldman Sachs оценивает, что к 2026 году было выпущено долговых обязательств на сумму $489 миллиардов, что превышает предыдущий прогноз на этот год. Тем временем Morgan Stanley прогнозирует, что глобальная эмиссия долговых обязательств, связанных с ИИ, может достичь почти $570 миллиардов к концу года.
Основной движущей силой этого роста являются гипермасштабные компании — крупные технологические фирмы, активно инвестирующие в дата-центры, полупроводники и энергетическую инфраструктуру. Morgan Stanley ожидает, что эти компании должны будут потратить более $1 триллиона на капитальные расходы к 2027 году.
Примечательно, что эта тенденция также наблюдается на более рискованных кредитных рынках. Goldman Sachs сообщил, что объем эмиссии кредитов с использованием заемных средств, связанных с ИИ, достиг $88 миллиардов с начала 2026 года, что является значительным увеличением по сравнению с $20 миллиардами за тот же период прошлого года. Поставка высокодоходных инфраструктурных проектов в области ИИ также возросла, составив $40 миллиардов в 2026 году по сравнению с всего лишь $12 миллиардами за весь 2025 год.
Поскольку уровень заемных средств среди гипермасштабных компаний удвоился с примерно 0,9x до 1,8x всего за шесть месяцев, растут опасения по поводу устойчивости этого роста, основанного на долгах. Обе банки отметили изменение настроений инвесторов, с растущей предрасположенностью к инвестиционным предложениям с высоким рейтингом, что создает разрозненный кредитный ландшафт.
В Азии банки также увеличили кредитование проектов, связанных с ИИ, при этом тайваньские кредиторы выдали рекордные NT$4 триллиона (около $126 миллиардов) в виде кредитов за первые семь месяцев 2026 года. Эта тенденция отражает более широкий рост финансирования цепочки поставок ИИ в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона.
Поскольку сектор ИИ продолжает расширяться, последствия роста заемных средств и концентрации кредитования имеют критическое значение как для инвесторов, так и для регуляторов, особенно в регионах с высокой степенью инвестиций в инфраструктуру ИИ.
FAQ
Какова оценочная сумма долговых обязательств, связанных с ИИ, выпущенных в 2026 году по данным Goldman Sachs?
Goldman Sachs оценивает, что на данный момент в 2026 году было выпущено долговых обязательств, связанных с ИИ, на сумму 489 миллиардов долларов.
Какую сумму глобальных долговых обязательств, связанных с ИИ, прогнозирует Morgan Stanley к концу года?
Morgan Stanley прогнозирует, что глобальные долговые обязательства, связанные с ИИ, могут достичь почти 570 миллиардов долларов к концу года.
Каково значение гипермасштабируемых компаний в контексте заимствований, связанных с ИИ?
Гипермасштабируемые компании, которые являются крупными технологическими фирмами, активно инвестирующими в центры обработки данных, полупроводники и энергетическую инфраструктуру, являются движущей силой роста заимствований, связанных с ИИ.
Какую тенденцию наблюдают на рискованных кредитных рынках, связанных с ИИ?
Goldman Sachs сообщил, что объем выпуска кредитов с использованием рычагов, связанных с ИИ, достиг 88 миллиардов долларов с начала 2026 года, что является значительным увеличением по сравнению с 20 миллиардами долларов за тот же период прошлого года.
Как изменилось настроение инвесторов в отношении предложений по долговым обязательствам, связанным с ИИ?
Как Goldman Sachs, так и Morgan Stanley отметили изменение настроения инвесторов в сторону растущей предвзятости к инвестиционным предложениям, что создает разрозненный кредитный ландшафт.