Рост доходности казначейских облигаций США ставит под сомнение привлекательность инвестиций в биткойн

Доходность 10-летних казначейских облигаций США недавно превысила 5,3%, что является самым высоким уровнем с 2002 года. Этот рост создает проблемы для биткойна (BTC), который не приносит дохода, так как теперь он конкурирует с государственными доходами, превышающими 5%. Увеличение доходности связано с опасениями по поводу инфляции и государственного долга, а не с замедлением экономического роста, что усложняет перспективы для рискованных активов, таких как биткойн.

Инвесторы все больше обращаются к казначейским облигациям, которые предлагают надежный доход с минимальным риском дефолта. В результате биткойн должен продемонстрировать значительно более высокую ожидаемую оценку цены, чтобы оправдать свою инвестиционную привлекательность. Кроме того, растущие доходности влияют на оценку будущих доходов, делая их менее привлекательными сегодня, особенно для активов без денежного потока, таких как криптовалюты.

Рекордные притоки в ETF на облигации, составившие 469 миллиардов долларов до сентября, подчеркивают тенденцию перемещения капитала в облигации. Аналитики, включая Дэна Иваскена из Pimco, предполагают, что если доходность достигнет 6%, это может привести к значительной слабости на рискованных рынках, включая акции и криптовалюты. Этот сдвиг указывает на то, что будущее биткойна может все больше зависеть от событий на рынке облигаций США, так как ликвидность и потоки фондов могут смягчить часть давления от растущих ставок.

Новые данные о держателях казначейских облигаций США

• Держатели в Италии, Португалии и Сингапуре владеют большей долей геолокализованной токенизированной стоимости казначейских облигаций США, чем держатели в США, при этом США занимают четвертое место с 10,5%.
• Токенизированный долг казначейства вырос на 125% за 12 месяцев, завершившихся 1 июля 2026 года, увеличившись с 6,86 миллиарда долларов до 15,42 миллиарда долларов.
• Государственный долг США является крупнейшим реальным активом (RWA) в блокчейне, составляя 42,8% от всей токенизированной стоимости RWA.
• Большая часть геолокализованной стоимости токенизированных казначейских облигаций находится за пределами США, при этом Италия занимает 29,9%, Португалия - 18,8%, а Сингапур - 18,2%.
• Токенизация позволяет розничным инвесторам напрямую покупать оптовые инструменты, устраняя необходимость в брокерском счете в США.
• Долларовые стейблкоины составляют 99,1% объема ордеров стейблкоинов, подчеркивая их доминирование на рынке.
• К июню 2026 года стейблкоины составили 44% от объема торгов ордеров канадского доллара, увеличившись с 30% годом ранее, при этом USDC занимает лидирующую долю.
• Закон о стейблкоинах Канады получил королевское одобрение 26 марта 2026 года, открывая путь для токенов канадского доллара, хотя местные альтернативы все еще нуждаются в принятии на рынке для конкуренции.