SEC выпустила рекомендации по выкупам криптовалют и обновлениям сетей на фоне рекордных выкупов токенов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала новые рекомендации, направленные на разъяснение того, как федеральные законы о ценных бумагах применяются к выкупам криптоактивов, обновлениям сетей и деятельности на вторичном рынке. Это происходит на фоне того, что криптопроекты, по данным Allium Labs, потратили рекордные 638 миллионов долларов на выкупы токенов до конца августа 2026 года.

25 сентября отдел корпоративных финансов SEC выпустил набор часто задаваемых вопросов (FAQ), касающихся правовых последствий этих действий. В рекомендациях указано, что выкуп не автоматически классифицирует токен как ценную бумагу; важен контекст, в котором представляется выкуп. Если эмитент продвигает выкуп как способ получения дохода или прибыли, это может вызвать необходимость анализа инвестиционного контракта по тесту Хоуи.

SEC подчеркивает, что оценка того, является ли криптосистема функциональной или децентрализованной, зависит от того, как эмитент описывает свои достижения, а не от соблюдения общих определений в отрасли. Это возлагает значительную ответственность на проекты, чтобы избежать конкретных обещаний о будущих разработках.

Кроме того, рекомендации разъясняют, что торговые платформы не считаются автоматически промоутерами криптоактива только потому, что они предлагают рынок для него. Они должны соответствовать существующему определению промоутера в соответствии с правилами о ценных бумагах.

Несмотря на предоставленную ясность, SEC отмечает, что эти FAQ представляют собой мнение сотрудников и не имеют юридической силы или не вносят изменения в существующее федеральное законодательство о ценных бумагах. Тем не менее, они предлагают ценные идеи для криптопроектов, которые пытаются разобраться в сложностях соблюдения нормативных требований.

Рекордные выкупы токенов подчеркивают растущую тенденцию в криптопространстве, где основные участники, такие как Hyperliquid и Pump.fun, составляют почти 90% от общего объема выкупов. Рекомендации SEC направлены на помощь проектам в понимании последствий их действий по мере их развития в быстро меняющемся нормативном ландшафте.