Макро
Событие с $7 триллионами: историческая экспирация в сентябре 2023 года
18 сентября 2023 года одновременно истекли деривативы на сумму около $7 триллионов, включая фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы и опционы на отдельные акции, что сделало это событие вторым по величине в истории quadruple witching. Эта сумма сопоставима с совокупным ВВП Японии и Индии.
Quadruple witching происходит четыре раза в год, в третий пятницу марта, июня, сентября и декабря, когда одновременно истекают четыре типа деривативных контрактов. Последний час торгов, известный как 'час ведьм', обычно характеризуется значительным объемом торговых операций, так как позиции корректируются.
Это событие было особенно подвержено влиянию недавнего повышения процентной ставки Федеральной резервной системы, которое произошло всего за два дня до этого. ФРС повысила целевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75%-4.00%, что стало первым увеличением за более чем три года. Этот сдвиг в денежно-кредитной политике, в сочетании с одновременным заседанием Банка Японии, добавил неопределенности на рынок.
Предварительные оценки от Citadel Securities показали, что на конец августа экспозиция по опционам в США составляла около $6.2 триллионов. Увеличение до $7 триллионов указывает на значительное позиционирование трейдеров в ожидании решения ФРС.
По мере приближения к истечению Citadel Securities охарактеризовала это событие как потенциальный технический сброс для рынка, подчеркивая влияние гаммы дилеров на волатильность. С учетом того, что значительная часть истекающих опционов, как ожидается, будет урегулирована на открытии рынка, результирующий поток заказов может существенно повлиять на ликвидность рынка.
FAQ
Что такое событие квадрупольного колдовства?
Событие квадрупольного колдовства происходит четыре раза в год, когда одновременно истекают четыре типа производных контрактов — фьючерсы на фондовые индексы, опционы на фондовые индексы, опционы на отдельные акции и ETF на фондовые индексы. Обычно это происходит в третий пятницу марта, июня, сентября и декабря.
Почему событие квадрупольного колдовства в сентябре 2023 года было значительным?
Событие квадрупольного колдовства в сентябре 2023 года было значительным, потому что истекло контрактов на сумму примерно 7 триллионов долларов, что делает его вторым по величине событием такого рода, зафиксированным в истории. Эта сумма сопоставима с совокупным ВВП Японии и Индии.
Как повышение процентной ставки Федеральной резервной системы влияет на рынок во время события квадрупольного колдовства?
Повышение процентной ставки Федеральной резервной системы может создать неопределенность на рынке, влияя на позиции и стратегии трейдеров перед событием квадрупольного колдовства. Недавнее повышение перед сентябрьским событием, вероятно, способствовало значительной позиции трейдеров.
Что такое 'час колдовства'?
'Час колдовства' относится к последнему часу торгов в день события квадрупольного колдовства, когда обычно наблюдается значительный объем торгов, поскольку трейдеры корректируют свои позиции в ответ на истекающие контракты.
Какое влияние имеет гамма дилера на волатильность рынка во время этих событий?
Гамма дилера относится к чувствительности хеджирования дельты дилера к изменениям в цене базового актива. Во время события квадрупольного колдовства влияние гаммы дилера может привести к увеличению волатильности рынка, поскольку трейдеры корректируют свои позиции, особенно если ожидается, что большая часть опционов будет урегулирована на открытии рынка.