AI-Hyperscaler sehen sich Rekordkosten für Credit Default Swaps gegenüber, während Bedenken hinsichtlich der Ausgaben wachsen
Die Preise für Credit Default Swaps (CDS) von AI-Hyperscalern haben Rekordhöhen erreicht, was die wachsenden Bedenken auf dem Anleihemarkt über die Nachhaltigkeit der aggressiven Investitionsausgaben dieser Unternehmen widerspiegelt. Ende Juli 2026 erreichte der fünfjährige CDS-Spread von Oracle etwa 212 Basispunkte, was jährlichen Kosten von 212.000 USD entspricht, um 10 Millionen USD seiner Schulden gegen einen Ausfall abzusichern.
Oracle gehört zu fünf großen Hyperscalern – darunter Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft – die stark verschuldet sind, wobei ihre gemeinsame Anleiheemission von 2020 bis 2024 durchschnittlich etwa 28 Milliarden USD pro Jahr betrug. Diese Zahl schoss 2025 auf 121 Milliarden USD in die Höhe, und Goldman Sachs prognostiziert, dass ihre kumulierten Investitionsausgaben bis 2027 1,15 Billionen USD erreichen werden.
Die Besorgnis der Investoren wird durch den jüngsten Bericht von Alphabet über einen negativen freien Cashflow zum ersten Mal seit dem Börsengang im Jahr 2004 verstärkt, hauptsächlich aufgrund seiner Ausgaben für KI. Die gesamten außerbilanzmäßigen Leasingverpflichtungen dieser Hyperscaler nähern sich 1,65 Billionen USD, was auf eine stärker gehebelte Position hinweist, als es traditionelle Schuldenkennzahlen vermuten lassen.
Als Reaktion auf diese Bedenken hat JPMorgan Anfang 2026 ein anpassbares CDS-Korbprodukt eingeführt, das es Investoren ermöglicht, sich gegen das kollektive Kreditrisiko dieser Unternehmen abzusichern. Da die Handelsvolumina bei Einzel-CDS für diese Hyperscaler gestiegen sind, ist die Diskrepanz zwischen den aktuellen Ausgaben und den unsicheren Einnahmen aus KI-Investitionen zu einem zentralen Punkt für Investoren geworden.
Obwohl ein Ausfall nicht unmittelbar bevorsteht, werfen die steigenden Kosten für den Schutz gegen Ausfälle bei Unternehmen, die historisch stabil waren, Fragen zur Risikowahrnehmung des Anleihemarktes im Vergleich zu den Aktienmärkten auf.
FAQ
Was sind Credit Default Swaps (CDS) und warum sind sie wichtig für AI-Hyperscaler?
Credit Default Swaps (CDS) sind finanzielle Derivate, die es Investoren ermöglichen, sich gegen das Risiko eines Ausfalls von Schulden abzusichern. Für AI-Hyperscaler deuten die steigenden Kosten von CDS auf wachsende Bedenken hinsichtlich ihrer finanziellen Stabilität und ihrer Fähigkeit hin, aggressive Investitionen zu managen.
Welcher aktuelle finanzielle Trend hat Bedenken hinsichtlich der Stabilität von Alphabet geweckt?
Alphabet berichtete zum ersten Mal seit seinem Börsengang im Jahr 2004 von negativem freien Cashflow, hauptsächlich aufgrund hoher Ausgaben für KI, was die Anlegerängste bezüglich seiner finanziellen Gesundheit verstärkt hat.
Wie hoch werden die Investitionsausgaben der AI-Hyperscaler bis 2027 voraussichtlich sein?
Goldman Sachs prognostiziert, dass die kumulierten Investitionsausgaben der AI-Hyperscaler bis 2027 1,15 Billionen Dollar erreichen werden, was ihre aggressiven Investitionsstrategien widerspiegelt.
Welche Bedeutung haben die 1,65 Billionen Dollar an außerbilanzmäßigen Leasingverpflichtungen für diese Unternehmen?
Die 1,65 Billionen Dollar an außerbilanzmäßigen Leasingverpflichtungen zeigen, dass AI-Hyperscaler in einer stärker verschuldeten Position sind, als traditionelle Schuldenkennzahlen vermuten lassen, was Bedenken hinsichtlich ihrer allgemeinen finanziellen Stabilität aufwirft.
Welches Produkt hat JPMorgan als Reaktion auf die Bedenken der Investoren hinsichtlich AI-Hyperscaler eingeführt?
JPMorgan hat Anfang 2026 ein anpassbares CDS-Korbprodukt eingeführt, das es Investoren ermöglicht, sich gegen das kollektive Kreditrisiko großer AI-Hyperscaler abzusichern, was die steigende Nachfrage nach Risikomanagement-Tools im Lichte der steigenden CDS-Kosten widerspiegelt.
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