Die 'Kaufen, Leihen, Sterben'-Strategie von DeFi offenbart versteckte Kreditrisiken
Ein neues Arbeitspapier von Forschern der University of Texas at Austin und der National University of Singapore offenbart die versteckten Kreditrisiken, die mit der 'Kaufen, Leihen, Sterben'-Strategie in der dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) verbunden sind. Diese Strategie ermöglicht es Investoren, gegen ihre Krypto-Vermögenswerte zu leihen, ohne steuerpflichtige Gewinne zu realisieren, bringt jedoch Komplexitäten mit sich, die die Kreditpools gefährden können.
Die Forscher konzentrierten sich auf das Venus-Kreditprotokoll auf der BNB Smart Chain und analysierten 1,36 Millionen tägliche Kreditnehmerbeobachtungen von November 2020 bis Juli 2022. Sie fanden heraus, dass etwa 3 % der Händler einen als Ausfall definierten Zustand erlebten, der eintritt, wenn ein Kredit mindestens sieben Tage über der 60%-Kredit-zu-Wert-Grenze bleibt.
Die Studie zeigt, wie Kreditnehmer ihre Vermögenswerte als Sicherheiten nutzen können, um Zugang zu Stablecoins zu erhalten, während sie gleichzeitig von potenziellen Preissteigerungen profitieren und Steuerverpflichtungen aufschieben. Diese Praxis schafft jedoch ein fragiles System, in dem ein Rückgang des Sicherheitenwerts zu Liquidationsrisiken führen kann, die den gesamten Kreditpool betreffen.
Die Forscher stellten fest, dass die Strategie zwar finanziell vorteilhaft für einzelne Kreditnehmer sein kann, jedoch auch das Risiko auf andere Nutzer im Kreditpool verlagert, die sich der zugrunde liegenden Kreditrisiken dieser Kredite möglicherweise nicht bewusst sind.
Aktualisiert 17:30 UTC
Neue Erkenntnisse zu den Risiken der DAO-Governance
Im Juli 2024 wurde ein umstrittener Vorschlag innerhalb der Compound DAO vorgelegt, der vorsah, 499.000 COMP-Token im Wert von etwa 24 Millionen Dollar in ein renditeträchtiges Vehikel zu transferieren, das von einer kleinen Gruppe von Wählern kontrolliert wird. Dieser Vorschlag wurde mit einer knappen Mehrheit von 682.191 Stimmen zu 633.636 angenommen, obwohl frühere Versionen gescheitert waren.
Forschungen des Max-Planck-Instituts für Softwaresysteme und der Vrije Universiteit Amsterdam haben gezeigt, dass von 48 großen Ethereum DAOs 36 eine Form der Registrierung für die Stimmabgabe benötigten, wobei der durchschnittliche registrierte Anteil nur 21% der ausstehenden Token betrug. Zentralisierte Börsen hielten im Durchschnitt über 10% der ausstehenden Token, was die Governance komplizierte, da diese Wallets Tausende von Kunden repräsentieren können.
Fünfzehn DAOs verlangten Staking, wobei im Median 27,4% der Token gesperrt waren, was die Kosten und die Zeit zur Aufhebung der Stimmrechte erhöht und somit schnelle Governance-Angriffe erschwert. Die zehn größten Inhaber kontrollierten mehr als die Hälfte der Stimmkraft in 39 der 48 DAOs, was eine Konzentration des Einflusses unter wenigen Teilnehmern zeigt.
FAQ
Was ist die Strategie 'buy, borrow, die' im DeFi?
Die Strategie 'buy, borrow, die' im dezentralen Finanzwesen (DeFi) ermöglicht es Investoren, gegen ihre Krypto-Assets zu leihen, ohne steuerpflichtige Gewinne zu realisieren, wodurch sie ihre Exposition gegenüber potenziellen Preissteigerungen aufrechterhalten und Steuerverpflichtungen aufschieben können.
Welche versteckten Risiken sind mit dieser Strategie verbunden?
Die versteckten Risiken umfassen potenzielle Ausfälle, wenn Kredite über einen längeren Zeitraum die 60%-Kreditwertgrenze überschreiten, was zu Liquidationsrisiken führen und die Stabilität des gesamten Kreditpools beeinträchtigen kann.
Was haben die Forscher der University of Texas und der National University of Singapore in ihrer Studie herausgefunden?
Die Forscher analysierten 1,36 Millionen tägliche Kreditnehmerbeobachtungen und fanden heraus, dass etwa 3% der Händler Ausfälle erlebten, was die Fragilität des Kreditsystems bei sinkenden Sicherheitenwerten verdeutlicht.
Wie wirkt sich die Strategie 'buy, borrow, die' auf andere Nutzer im Kreditpool aus?
Während sie für einzelne Kreditnehmer vorteilhaft ist, verlagert diese Strategie das Risiko auf andere Nutzer im Kreditpool, die sich der zugrunde liegenden Kreditrisiken dieser Kredite möglicherweise nicht bewusst sind.
Welche Bedeutung hat das Venus-Kreditprotokoll in dieser Studie?
Das Venus-Kreditprotokoll auf der BNB Smart Chain war der Schwerpunkt der Studie und lieferte Einblicke, wie die Strategie 'buy, borrow, die' in einem spezifischen DeFi-Umfeld funktioniert und welche Auswirkungen sie auf die Kreditpraktiken hat.
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