EZB-Offizielle signalisieren weitere Zinserhöhungen angesichts steigender Inflationssorgen

Martins Kazaks, Mitglied des EZB-Direktoriums und Gouverneur der Bank von Lettland, hat betont, dass die EZB mit den Zinserhöhungen noch nicht am Ende ist. Nach der jüngsten Erhöhung des Einlagenzinses auf 2,5 % erklärte Kazaks, dass die Argumente für eine weitere geldpolitische Straffung aufgrund der anhaltend hohen Inflation, die im August 2026 bei 3,3 % lag und damit deutlich über dem EZB-Ziel von 2 % liegt, immer stärker werden.

Kazaks deutete an, dass der aktuelle Zinssatz nicht als Obergrenze betrachtet werden sollte und dass die Zinsen möglicherweise in ein tatsächlich restriktives Terrain steigen müssen, um die Inflation effektiv zu bekämpfen. Der Haupttreiber dieses Inflationsdrucks sind steigende Energiekosten, die durch geopolitische Spannungen im Nahen Osten, insbesondere im Zusammenhang mit dem Iran, verschärft werden. Kazaks warnte vor einem möglichen Rückkopplungseffekt, bei dem Unternehmen steigende Kosten an die Verbraucher weitergeben, was die Inflation weiter in der Wirtschaft verankern könnte.

Seine Kommentare kommen kurz nach der neuesten Zinssatzentscheidung der EZB, wobei die Märkte bereits mit einer weiteren Erhöhung im Oktober rechnen. Kazaks plädierte für einen vorsichtigen Ansatz bei der Straffung der Politik, im Gegensatz zu den vorherigen Lockerungsmaßnahmen, die die EZB 2025 zur Unterstützung einer fragilen Erholung ergriffen hatte.

In einer verwandten Entwicklung hat Peter Kazimir, Gouverneur der Nationalbank der Slowakei und weiteres Mitglied des EZB-Direktoriums, den Fokus auf die steigenden Preise für Erdgas und Elektrizität gelegt. In einem aktuellen Blogbeitrag stellte Kazimir fest, dass die Erdgaspreise auf einem Vierjahreshoch sind und die EU-Speicherstände unter den historischen Normen liegen, was zu erheblichen Erhöhungen der Heiz- und Stromkosten für europäische Haushalte führen könnte.

Kazimir beschrieb die Inflationsrisiken als „deutlich nach oben geneigt“ und deutete auf eine höhere Wahrscheinlichkeit von Inflationsüberraschungen in den kommenden Quartalen hin. Die EZB hat ihren Leitzins während ihrer Sitzung im September auf 2,5 % erhöht, was die zweite Erhöhung im Jahr 2026 markiert. Die Märkte preisen eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine weitere Erhöhung bei der Sitzung am 29. Oktober ein, die den Leitzins auf 2,75 % anheben könnte.

Beide Offiziellen hoben die breiteren Auswirkungen der steigenden Energiekosten auf die Lebensmittelinflation und die Kaufkraft der Verbraucher hervor, da die gestiegenen Kosten für Energie und Produktion voraussichtlich auf die Verbraucher durchschlagen und deren Ausgabeverhalten beeinflussen werden.