Steigendes Kreditrisiko für KI-Unternehmen angesichts sinkender Chip-Aktien
Aktuelle Entwicklungen deuten auf einen besorgniserregenden Trend für Unternehmen hin, die in der künstlichen Intelligenz (KI) und der Halbleiterproduktion tätig sind. Das Kreditrisiko für US-amerikanische KI-bezogene Schulden hat ein beispielloses Niveau erreicht, wobei namhafte Firmen wie Oracle, SoftBank und CoreWeave steigende Spreads bei den Credit Default Swaps (CDS) verzeichnen. Insbesondere der Spread von CoreWeave deutet auf eine 63%ige Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls innerhalb von fünf Jahren hin.
Dieser Anstieg des wahrgenommenen Kreditrisikos erfolgt, während große Technologiekonzerne wie Amazon und Alphabet erhebliche Barreserven halten, was im krassen Gegensatz zu stärker verschuldeten Unternehmen im KI-Sektor steht. Investoren sind zunehmend besorgt über die finanziellen Auswirkungen einer durch Schulden finanzierten KI-Expansion, was zu einer signifikanten Marktreaktion führt.
Chip-Aktien verzeichnen längste Verlustserie
Gleichzeitig haben die Chip-Aktien acht aufeinanderfolgende Sitzungen im Minus geschlossen, was die längste Verlustserie seit 16 Jahren darstellt. Der iShares Semiconductor ETF (SOXX) hat seit seinem Hoch im Oktober um fast 14% nachgegeben und schloss bei 514,71 $. Trotz einer kurzen Erholung zeigt die Performance des ETFs ein breiteres Anliegen unter den Investoren hinsichtlich der Nachhaltigkeit des KI-Booms.
Wesentliche Faktoren, die zu diesem Rückgang beitragen, sind:
- Enttäuschung über die Prognosen für KI-Ausgaben, da die Umsatzprognosen von OpenAI hinter den Erwartungen zurückbleiben.
- Bedenken hinsichtlich der Inflation und möglicher Zinserhöhungen der Federal Reserve, während die Verbraucherpreise um 3,7% im Jahresvergleich steigen.
- Marktdynamiken in Asien, insbesondere der Einfluss des Verkaufsdrucks vom chiplastigen KOSPI in Korea.
Während der Halbleitersektor mit diesen Herausforderungen kämpft, bleibt die Perspektive für KI-orientierte Unternehmen ungewiss. Zukünftige Entwicklungen auf den Kreditmärkten und mögliche Umstrukturierungsmaßnahmen im KI-Sektor werden entscheidend sein, um die Situation zu beobachten.
Aktualisiert 16:02 UTC
Neue Erkenntnisse zu den Risiken von KI-Investitionen
Der CEO von Broadcom, Hock Tan, äußerte am 12. Oktober 2026 auf der DBS Asia Future Forward Conference in Singapur Bedenken, dass KI-Investoren eher wie Glücksspieler als wie Analysten handeln. Er hob die Unsicherheit der Renditen für Unternehmen hervor, die in generative KI investieren, und verwies auf die hohen Betriebskosten, die mit dem Training großer KI-Modelle verbunden sind.
Tan stellte fest, dass die annualisierte Umsatzlaufzeit von OpenAI bei etwa 50 Milliarden Dollar liegt, wobei die Unterscheidung zwischen Nachfrage und Rentabilität entscheidend bleibt, da hohe Betriebskosten zu erheblichen Verlusten führen könnten.
Broadcom berichtete von einem bemerkenswerten Anstieg der Einnahmen aus KI-Halbleitern um 221 %, was insgesamt 16,7 Milliarden Dollar im dritten Quartal des Geschäftsjahres entspricht, mit Prognosen von 21,7 Milliarden Dollar für das vierte Quartal. Tan hat ehrgeizige Umsatzziele von 115 Milliarden Dollar für das Geschäftsjahr 2027 und 230 Milliarden Dollar für das Geschäftsjahr 2028.
Im Gegensatz dazu hat der CEO von Nvidia, Jensen Huang, eine optimistische Sichtweise und prognostiziert, dass die Ausgaben für KI-Infrastruktur bis zum Ende des Jahrzehnts in die Billionen gehen werden, und behauptet, dass jedes Unternehmen letztendlich ein KI-Unternehmen werden wird.
Beide CEOs sind sich einig über die anhaltende Nachfrage von großen KI-Entwicklern wie OpenAI und Anthropic, unterscheiden sich jedoch in ihren Perspektiven zu den Risiken und der Nachhaltigkeit der KI-Investitionslandschaft.
Aktualisiert 16:32 UTC
Neue Erkenntnisse zu Kreditrisiken bei KI-Unternehmen
Mit Mitte Oktober 2026 haben die Kosten für Kreditderivate (CDS) für große Technologie- und KI-verbundene Kreditnehmer historische Höchststände erreicht, was auf wachsende Bedenken hinsichtlich ihrer Fähigkeit zur Schuldenrückzahlung hinweist.
CoreWeave, ein Betreiber von Rechenzentren, hat CDS von über 1.100 Basispunkten für fünf Jahre überschritten, was auf ein Ausfallrisiko von etwa 63-64% hindeutet, ein signifikanter Anstieg von etwa 30% im Vorjahr. Das Unternehmen hat nahezu 50 Milliarden Dollar Schulden, was es zu einem kritischen Indikator im KI-Sektor macht.
Die CDS von Oracle sind ebenfalls auf etwa 288-300 Basispunkte gestiegen, nachdem S&P das Unternehmen aufgrund von Unsicherheiten bezüglich seiner KI-Ausgaben auf BBB- herabgestuft hat. Mit einer berichteten Schuldenlast von etwa 160 Milliarden Dollar steht Oracle kurz davor, in den Junk-Bereich abzurutschen.
Im Jahr 2026 haben Unternehmen wie Oracle, Broadcom und SpaceX nahezu 500 Milliarden Dollar an neuen, KI-bezogenen Schulden ausgegeben. Broadcom wird voraussichtlich in den kommenden Jahren weitere 600 Milliarden Dollar an Finanzierung benötigen.
Wichtige Akteure wie Amazon, Alphabet und Meta haben sich erweiternde CDS-Spreads erfahren, was auf ein erhöhtes Kreditrisiko hinweist, trotz ihrer anfänglich stärkeren Positionen.
Zusätzlich zu diesen Problemen haben die jüngsten Inflationsdaten in den USA die Erwartungen übertroffen, was zu höheren Zinsschätzungen führt und die Kosten für die Bedienung bestehender Schulden erhöht. Diese Situation stellt eine erhebliche Herausforderung für die KI-Infrastruktur dar, die erhebliche Vorabinvestitionen mit verzögerten Einnahmerückflüssen erfordert.
Aktualisiert 16:33 UTC
Neue Entwicklungen in Dells KI-Strategie
- Dell Technologies sieht sich derzeit mit dem größten Rückstand bei KI-Servern in seiner Geschichte konfrontiert, der bis Ende des Geschäftsjahres Q2 2027 95 Milliarden Dollar betragen wird.
- Im Geschäftsjahr Q1 2027 berichtete Dell von einem Rückstand bei KI-Servern in Höhe von 51,3 Milliarden Dollar, 24,4 Milliarden Dollar an KI-Bestellungen und 16,1 Milliarden Dollar an Einnahmen aus KI-Servern.
- Das Unternehmen hat über 6.500 KI-Kunden, mit einer signifikanten Nachfrage von Neoclouds und staatlichen Kunden.
- Die Verbindlichkeiten erhöhten sich im Q1 2027 um 11,66 Milliarden Dollar, was einen Bargeldabfluss von 13 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit Forderungen und Inventar ausglich.
- CEO Michael Dell hat angedeutet, dass die Einschränkungen bei der Speicherlieferung bis zu vier Jahre andauern könnten, was die Produktion von KI-Servern beeinträchtigt.
- Barclays hat Dell auf „Equal Weight“ herabgestuft und Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des Umsatzwachstums und der Auswirkungen von erhöhten Speicherpreisen geäußert.
- Derzeit machen KI-Ausgaben etwa 5 % der IT-Budgets aus, wobei Hardware etwa 25 % dieser KI-Ausgaben ausmacht.
FAQ
Wie hoch ist das aktuelle Kreditrisiko für KI-Unternehmen?
Das Kreditrisiko für US-amerikanische KI-bezogene Schulden hat beispiellose Höhen erreicht, wobei Unternehmen wie CoreWeave eine Wahrscheinlichkeit von 63 % für einen Ausfall innerhalb von fünf Jahren aufweisen.
Wie haben sich die Aktien von Halbleiterunternehmen kürzlich entwickelt?
Die Aktien von Halbleiterunternehmen haben ihre längste Verlustserie seit 16 Jahren erlebt, schlossen acht aufeinanderfolgende Sitzungen im Minus und fielen um fast 14 % von ihrem Höchststand im Oktober.
Welche Faktoren tragen zum Rückgang der Halbleiteraktien bei?
Wichtige Faktoren sind enttäuschende Prognosen für KI-Ausgaben, Bedenken hinsichtlich der Inflation und möglicher Zinserhöhungen der Federal Reserve sowie Verkaufsdruck vom chiplastigen KOSPI in Korea.
Wie sind große Technologieunternehmen wie Amazon und Alphabet im Vergleich zu KI-Firmen positioniert?
Große Technologieunternehmen wie Amazon und Alphabet verfügen über erhebliche Barreserven, was im starken Gegensatz zu stärker verschuldeten Unternehmen im KI-Sektor steht und Bedenken hinsichtlich der finanziellen Stabilität aufwirft.
Worauf sollten Investoren in Bezug auf die Zukunft des KI-Sektors achten?
Investoren sollten zukünftige Entwicklungen auf den Kreditmärkten und mögliche Umstrukturierungsmaßnahmen im KI-Sektor beobachten, da diese entscheidend für das Verständnis der Aussichten des Sektors sein werden.
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