UBS prognostiziert Zinserhöhungen der Fed, die Bitcoin bis Dezember unter Druck setzen könnten

UBS hat seine Prognose überarbeitet und rechnet nun mit zwei Zinserhöhungen der Federal Reserve im Jahr 2023, die bis Dezember makroökonomische Gegenwinde für Bitcoin schaffen könnten. Diese Änderung folgt auf starke Arbeitsmarktdaten, wobei das Bureau of Labor Statistics im August einen Anstieg von 162.000 Arbeitsplätzen meldete, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,1 % blieb. Das robuste Jobwachstum hat UBS dazu veranlasst, mit Erhöhungen um 25 Basispunkte sowohl im September als auch im Dezember zu rechnen, was eine Abkehr von der vorherigen Erwartung ohne Zinserhöhungen in diesem Jahr darstellt.

Während sich die Märkte auf diese Prognose einstellen, zeigen Futures eine 58%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bei dem bevorstehenden Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) am 15.-16. September. Die Auswirkungen auf Bitcoin sind erheblich, da höhere Zinssätze dollar-denominierte Vermögenswerte attraktiver machen könnten, was die Opportunitätskosten für das Halten von nicht verzinslichen Vermögenswerten wie Bitcoin erhöht.

Die Möglichkeit höherer Staatsanleiherenditen und strengerer finanzieller Bedingungen könnte Investoren davon abhalten, Risiken im Bereich der Kryptowährungen einzugehen. Historische Daten zeigen, dass eine Straffung der Geldpolitik durch die Fed in der Vergangenheit zu einer reduzierten Risikobereitschaft auf den Kryptomärkten geführt hat, was den Preis von Bitcoin weiter unter Druck setzen könnte.

Die Analyse von CoinShares hebt die Unsicherheit in Bezug auf die Geldpolitik hervor und stellt fest, dass Bitcoin derzeit ähnlich wie Gold als Inflationsschutz gehandelt wird. Das Unternehmen verweist auf zwei Schlüsselfaktoren, die den Preis von Bitcoin nach oben treiben könnten: eine Lösung der geopolitischen Spannungen, die die Inflation beeinflussen, oder ein Rückgang des Vertrauens in die US-Staatsanleihen.

Während der Markt auf die Inflationsdaten für August am 11. September wartet, werden die Ergebnisse dieser wirtschaftlichen Indikatoren entscheidend sein, um die Haltung der Fed und folglich die Entwicklung von Bitcoin in den kommenden Monaten zu bestimmen.

Neue Erkenntnisse von Bank of America

Bank of America schätzt, dass die Abhängigkeit der US-Regierung von kurzfristigen Krediten zu zusätzlichen 50 Milliarden Dollar an jährlichen Zinszahlungen auf ausstehende Schatzanweisungen führen wird, bedingt durch die Zinserhöhungen der Federal Reserve.

Schatzanweisungen, die über 20% des gesamten US-Schuldenportfolios ausmachen, werden zu einem Satz ausgegeben, der die aktuellen Marktbedingungen widerspiegelt, was sie besonders empfindlich gegenüber Änderungen der Fed-Politik macht.

Da das Finanzministerium wöchentlich etwa 500 Milliarden Dollar in Schatzanweisungen ausgibt, wird jeder Refinanzierungszyklus in einem Umfeld steigender Zinsen kostspieliger.

Bank of America prognostiziert drei Erhöhungen um jeweils 25 Basispunkte des Federal Funds Rate zwischen September und Dezember, was den Zielbereich auf 4,25% bis 4,50% erhöhen könnte.

Die bundesstaatlichen Nettzinszahlungen werden voraussichtlich bis zum Haushaltsjahr 2026 über 1 Billion Dollar überschreiten, was einen Rekordanteil der gesamten Staatsausgaben und -einnahmen darstellt, während die nationale Schuldenlast voraussichtlich zwischen 38 Billionen und 40 Billionen Dollar erreichen wird.

Neue Erkenntnisse zu Zinserhöhungen der Federal Reserve

Der Finanzprofessor der Wharton School, Jeremy Siegel, hat angedeutet, dass die Federal Reserve wahrscheinlich die Zinssätze erhöhen würde, wenn nicht der Druck im Zusammenhang mit den Zwischenwahlen 2026 und Äußerungen des ehemaligen Präsidenten Donald Trump bestehen würden. Siegels Kommentare folgten auf einen stärker als erwarteten Arbeitsmarktbericht für August, in dem die US-Wirtschaft 162.000 Arbeitsplätze hinzufügte, was die jüngste monatliche Durchschnittszahl erheblich übertraf.

Trotz des positiven Beschäftigungswachstums blieb die Arbeitslosenquote stabil bei 4,1%, während das Lohnwachstum im Jahresvergleich bei 3,1% lag. Siegel beschrieb den aktuellen Arbeitsmarkt als angebotsgetrieben und nicht überhitzt, und bemerkte einen Anstieg der Erwerbsbeteiligung auf 61,6% sowie nachträgliche Revisionen, die 55.000 Arbeitsplätze zu den vorherigen Monaten hinzufügten.

Trump hat sich lautstark für niedrigere Zinssätze ausgesprochen und drohte damit, den Handel mit Ländern, in denen die USA ein Defizit haben, zu stoppen, es sei denn, die Fed kommt dem nach. Siegel ist der Meinung, dass die politische Landschaft rund um die Zwischenwahlen den Druck auf die Fed erhöht, die Kreditkosten niedrig zu halten, was eine Zinserhöhung im September zu einem politisch sensiblen Thema macht.

Siegel hob auch hervor, dass die M2-Geldmenge seit Beginn des Iran-Konflikts, der im Juni endete, um etwa 10% gewachsen ist, und bezeichnete dieses Wachstumstempo als übermäßig. Er erwartet, dass eine Zinserhöhung nur zu einer vorübergehenden negativen Marktreaktion führen würde, da Händler im Allgemeinen das Engagement der Fed im Kampf gegen die Inflation unterstützen, vorausgesetzt, die Zölle bleiben stabil.

Neue Erkenntnisse von UBS zu den Zinserhöhungen der Fed

• UBS hat drei Schlüsselbereiche für Investitionen identifiziert, angesichts der steigenden Volatilität rund um die Entscheidungen der Federal Reserve.
• Am Dienstag zeigt das CME FedWatch-Tool eine Wahrscheinlichkeit von 60,4% für eine Zinserhöhung im September, die bis Oktober auf 70,9% und bis Dezember auf 85,8% steigt.
• UBS betont die Bedeutung der wirtschaftlichen Bedingungen, die eine Zinserhöhung der Fed auslösen, und unterscheidet zwischen wachstumsgetriebenen und inflationsgetriebenen Erhöhungen.
• Die Bank empfiehlt, Aktieninvestitionen zu priorisieren, insbesondere in Sektoren wie KI, Energie, Ressourcen und Langlebigkeit.
• Die aktuellen Arbeitsmarktdaten zeigten im August einen Anstieg der US-Nichtlandwirtschaftlichen Löhne um 162.000, was die Prognosen erheblich übertraf, während die Arbeitslosigkeit stabil bei 4,1% blieb.
• UBS rät seinen Kunden, überschüssige Dollarbestände zu reduzieren und hat seine Empfehlung für Anleihen mit kurzer bis mittlerer Laufzeit als Alternative zu Bargeld zurückgezogen.
• Die Kern-CPI-Daten für August werden am 11. September veröffentlicht, was entscheidend für die nächsten Schritte der Fed sein wird.

Neue Erkenntnisse zu Bitcoin-Marktentwicklungen

Benjamin Cowen, Gründer von Into The Cryptoverse, schätzt die Wahrscheinlichkeit, dass das Zyklus-Tief von Bitcoin noch bevorsteht, auf 65%, trotz eines kürzlichen Anstiegs. Er betont die Bedeutung des realisierten Preises von Bitcoin, der derzeit bei etwa 53.000 $ liegt, als kritische Schwelle zur Bestimmung des Markttiefs.

Zum Zeitpunkt seiner Kommentare handelte Bitcoin bei etwa 78.300 $, was einem Rückgang von 1,7% in den letzten 24 Stunden entspricht. Cowen warnt, dass frühere Zyklen in 2018 und 2022 ähnliche Anstiege erlebten, gefolgt von weiteren Rückgängen, insbesondere im vierten Quartal von Zwischenwahljahren.

Er stellt fest, dass historisch gesehen die Tiefpunkte von Bitcoin dazu neigen, im vierten Quartal von Zwischenwahljahren aufzutreten, und ein Tiefpunkt im Oktober würde mit diesem Muster übereinstimmen. Cowen schlägt vor, dass, wenn Bitcoin den Oktober ohne ein tieferes Tief übersteht, sich die Chancen zugunsten der Bullen verschieben könnten.

Er erwartet potenzielle Gegenwinde für Bitcoin im kommenden Monat und darüber hinaus, rechnet jedoch mit einer Stimmungsänderung, da sich mehr Bären möglicherweise bullish wenden. Cowen rät zu einer Dollar-Cost-Averaging-Strategie, anstatt zu versuchen, den Markt perfekt zu timen, und betont, dass dies keine Finanzberatung ist.