US-Regierung plant globale Förderung von dollar-gestützten Stablecoins

Die US-Regierung arbeitet an einer umfassenden Strategie zur Förderung von dollar-gestützten Stablecoins auf internationalen Märkten. Diese Initiative wird als Mittel angesehen, um sicherzustellen, dass der US-Dollar während des Übergangs der Welt zu digitalen Währungen die dominierende Währung bleibt.

Derzeit sind über 98 % des globalen Stablecoin-Angebots an den US-Dollar gekoppelt. Die USA streben an, diese Dominanz dauerhaft zu machen und sie als Werkzeug zu nutzen, um ausländisches Kapital in US-Staatsanleihen zu lenken.

Regulatorischer Rahmen und gesetzliche Unterstützung

Die Grundlagen für diese Initiative wurden mit einem Exekutivbefehl gelegt, den Präsident Trump am 23. Januar 2025 unterzeichnete. Dieser betonte die Bedeutung von dollar-gestützten Stablecoins zur Wahrung der Souveränität des US-Dollars. Darauf folgte die Verabschiedung des GENIUS-Gesetzes am 18. Juli 2025, das einen bundesstaatlichen regulatorischen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins schuf und die Emittenten verpflichtete, eine 1:1-Deckung mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten aufrechtzuerhalten.

Diese Anforderung schafft eine strukturelle Nachfrage nach US-Staatsanleihen, da Schatzwechsel die praktikabelste Möglichkeit für Emittenten sind, ihren Verpflichtungen in Bezug auf liquide Vermögenswerte nachzukommen. Derzeit halten Stablecoin-Emittenten Vermögenswerte im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar in US-Staatsanleihen.

Beteiligung von Finanzinstituten

Im September 2026 kündigte ein Konsortium von 21 globalen Banken Pläne an, Anfang 2027 einen neuen Dollar-Stablecoin einzuführen, was einen bedeutenden Wandel in der Sichtweise traditioneller Finanzinstitute auf Stablecoins darstellt.

Das Finanzministerium arbeitet derzeit an der Entwicklung von Regeln zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes, wobei ein vollständiger regulatorischer Rahmen bis 2028 erwartet wird, zeitgleich mit dem geplanten Start des Bankenkonsortiums.

Marktauswirkungen

In Schwellenländern werden Dollar-Stablecoins zunehmend als Sparinstrumente und Zahlungssysteme verwendet, insbesondere in Regionen mit instabilen lokalen Währungen. Für die US-Regierung bedeutet jeder Dollar, der in Stablecoin-Reserven gehalten wird, eine erhöhte Nachfrage nach Staatsanleihen, was angesichts des anhaltenden Kreditbedarfs der Regierung von entscheidender Bedeutung ist.

Es gibt jedoch Risiken, die mit dieser Konzentration verbunden sind. Ein auf Dollar-Stablecoins angewiesenes Finanzsystem könnte Verwundbarkeiten schaffen, da ein Ansturm auf einen großen Stablecoin-Emittenten eine schnelle Liquidation von Staatsanleihen erforderlich machen könnte. Während die Reserveanforderungen des GENIUS-Gesetzes darauf abzielen, diese Risiken zu mindern, muss der Rahmen unter Marktstress noch getestet werden.