US-Regierung plant globale Förderung von dollar-gestützten Stablecoins

Die US-Regierung arbeitet an einer umfassenden Strategie zur Förderung von dollar-gestützten Stablecoins auf internationalen Märkten. Diese Initiative wird als Mittel angesehen, um sicherzustellen, dass der US-Dollar während des Übergangs der Welt zu digitalen Währungen die dominierende Währung bleibt.

Derzeit sind über 98 % des globalen Stablecoin-Angebots an den US-Dollar gekoppelt. Die USA streben an, diese Dominanz dauerhaft zu machen und sie als Werkzeug zu nutzen, um ausländisches Kapital in US-Staatsanleihen zu lenken.

Regulatorischer Rahmen und gesetzliche Unterstützung

Die Grundlagen für diese Initiative wurden mit einem Exekutivbefehl gelegt, den Präsident Trump am 23. Januar 2025 unterzeichnete. Dieser betonte die Bedeutung von dollar-gestützten Stablecoins zur Wahrung der Souveränität des US-Dollars. Darauf folgte die Verabschiedung des GENIUS-Gesetzes am 18. Juli 2025, das einen bundesstaatlichen regulatorischen Rahmen für Zahlungs-Stablecoins schuf und die Emittenten verpflichtete, eine 1:1-Deckung mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten aufrechtzuerhalten.

Diese Anforderung schafft eine strukturelle Nachfrage nach US-Staatsanleihen, da Schatzwechsel die praktikabelste Möglichkeit für Emittenten sind, ihren Verpflichtungen in Bezug auf liquide Vermögenswerte nachzukommen. Derzeit halten Stablecoin-Emittenten Vermögenswerte im Wert von mehreren zehn Milliarden Dollar in US-Staatsanleihen.

Beteiligung von Finanzinstituten

Im September 2026 kündigte ein Konsortium von 21 globalen Banken Pläne an, Anfang 2027 einen neuen Dollar-Stablecoin einzuführen, was einen bedeutenden Wandel in der Sichtweise traditioneller Finanzinstitute auf Stablecoins darstellt.

Das Finanzministerium arbeitet derzeit an der Entwicklung von Regeln zur Umsetzung des GENIUS-Gesetzes, wobei ein vollständiger regulatorischer Rahmen bis 2028 erwartet wird, zeitgleich mit dem geplanten Start des Bankenkonsortiums.

Marktauswirkungen

In Schwellenländern werden Dollar-Stablecoins zunehmend als Sparinstrumente und Zahlungssysteme verwendet, insbesondere in Regionen mit instabilen lokalen Währungen. Für die US-Regierung bedeutet jeder Dollar, der in Stablecoin-Reserven gehalten wird, eine erhöhte Nachfrage nach Staatsanleihen, was angesichts des anhaltenden Kreditbedarfs der Regierung von entscheidender Bedeutung ist.

Es gibt jedoch Risiken, die mit dieser Konzentration verbunden sind. Ein auf Dollar-Stablecoins angewiesenes Finanzsystem könnte Verwundbarkeiten schaffen, da ein Ansturm auf einen großen Stablecoin-Emittenten eine schnelle Liquidation von Staatsanleihen erforderlich machen könnte. Während die Reserveanforderungen des GENIUS-Gesetzes darauf abzielen, diese Risiken zu mindern, muss der Rahmen unter Marktstress noch getestet werden.

Neueste Entwicklungen bei Stablecoin-Zahlungen

• Cloudflare hat ein neues Zahlungsprodukt namens Monetization Gateway eingeführt, das darauf abzielt, Stablecoin-Mikrozahlungen zu erleichtern.
• Das Monetization Gateway ermöglicht es Verkäufern, für Webressourcen mit USDC-Stablecoin-Zahlungen zu berechnen, die auf den Netzwerken Base und Polygon abgewickelt werden.
• Will Papper, der Produktdirektor bei Cloudflare, setzt sich für eine Zahlungsschicht ein, die in der Lage ist, 5 bis 50 Millionen Transaktionen pro Sekunde zu verarbeiten.
• Das Produkt nutzt eine wiederbelebte Version des HTTP-Statuscodes 402, die für Stablecoin-Transaktionen mit nahezu sofortiger Endgültigkeit und vernachlässigbaren Gebühren optimiert ist.
• Cloudflares Ansatz ist inspiriert von Ethereums ursprünglichem Sharding-Design, das darauf abzielt, die Skalierbarkeit für den Handel zwischen Maschinen zu verbessern.
• Die Zielkunden für dieses Zahlungssystem sind KI-Agenten, die zahlreiche Zahlungen unter einem Cent für den Zugriff auf APIs und Rechenressourcen tätigen.
• Der Eintritt von Cloudflare in den Stablecoin-Markt wird voraussichtlich das On-Chain-Volumen für USDC erhöhen, was insbesondere den Netzwerken von Base und Polygon zugutekommt.

Neue Entwicklungen zum CLARITY-Gesetz

Das Weiße Haus hat großen Banken die Schuld für das Scheitern des CLARITY-Gesetzes gegeben und angedeutet, dass ihr Einfluss die Gesetzgebung behindert hat, aus Angst, dass Stablecoins Bankeinlagen abziehen könnten.

Diese Situation hebt eine bedeutende Herausforderung auf dem legislativen Weg des CLARITY-Gesetzes hervor, das darauf abzielt, einen regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte, einschließlich Stablecoins, zu schaffen.

Marktreaktionen deuten auf einen Rückgang der Wahrscheinlichkeit hin, dass das CLARITY-Gesetz in diesem Jahr verabschiedet wird, da die laufende Debatte über die Auswirkungen von Stablecoins auf das traditionelle Bankwesen weiter an Intensität gewinnt.

Wichtige politische Persönlichkeiten, darunter Präsident Donald Trump und der Vorsitzende des Bankenausschusses des Senats, Tim Scott, werden voraussichtlich eine entscheidende Rolle für die Zukunft des Gesetzes spielen, während Beobachter alle neuen Entwicklungen genau verfolgen.

Neue Erkenntnisse vom CEO von Coinbase

In einem kürzlichen Interview hob der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, die grundlegenden Unterschiede zwischen traditionellem Banking und Stablecoin-Operationen hervor. Er betonte, dass Banken im Rahmen der Teilreservevergabe arbeiten, bei der sie die meisten Einlagen verleihen, während Stablecoins wie USDC so konzipiert sind, dass sie dollar-für-dollar durch tatsächliche Reserven gedeckt sind.

Das GENIUS-Gesetz, das im Juli 2025 in Kraft trat, schreibt vor, dass Stablecoin-Emittenten für jeden im Umlauf befindlichen Token mindestens eine 1:1-Reserve halten müssen und es ihnen untersagt ist, Tokeninhabern direkt Zinsen oder Erträge zu zahlen.

Coinbase bietet derzeit USDC-Belohnungen zwischen 3,75 % und 4,5 %, die durch eine Umsatzbeteiligungsvereinbarung mit Circle, dem Emittenten von USDC, finanziert werden. Armstrong argumentiert, dass diese Belohnungen grundlegend anders sind als Bankzinsen, da sie aus den Erträgen vollständig reservierter Vermögenswerte stammen.

Banklobbyisten setzen sich für das CLARITY-Gesetz ein, das strengere Vorschriften für Stablecoin-Belohnungen einführen würde, indem es sie ähnlich wie Bankeinlagen klassifiziert.

Während Armstrong die Perspektive der Bankenbranche zu Stablecoin-Belohnungen in Frage stellt, bildet Coinbase auch Partnerschaften mit 1.000 bis 3.000 Gemeinschaftsbanken und Kreditgenossenschaften, um Stablecoin-Technologie zu implementieren.

Verbraucher stehen vor einer entscheidenden Frage: Sind vollständig reservierte Stablecoins wirklich sicherer als Bankeinlagen? Während Stablecoins, die durch US-Staatsanleihen gedeckt sind, das Gegenparteirisiko verringern können, fehlt ihnen die FDIC-Versicherung, die Bankeinlagen bis zu 250.000 $ schützt.