La Banque Centrale Européenne Propose la Suppression de l'Exigence de Réserve des Stablecoins dans le Cadre de la MiCA

La Banque Centrale Européenne (BCE) a officiellement demandé à la Commission Européenne de supprimer une disposition clé de la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) qui impose aux émetteurs de stablecoins de conserver une part significative de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires. Cette recommandation a été formulée en réponse aux préoccupations selon lesquelles l'exigence actuelle exacerbe les risques au sein du système bancaire.

Actuellement, la MiCA exige que les émetteurs de jetons de monnaie électronique et de jetons adossés à des actifs maintiennent un pourcentage minimum de leurs réserves en dépôts bancaires traditionnels : 30 % pour les jetons non significatifs et 60 % pour les jetons significatifs. La BCE soutient que cette règle expose les banques à des dépôts volatils, ce qui pourrait entraîner une instabilité si un stablecoin connaît une forte hausse des demandes de rachat.

Au lieu d'imposer des mandats de dépôt fixes, la BCE plaide pour une approche axée sur la liquidité, suggérant que les actifs de réserve devraient avoir une échéance de un à cinq jours ouvrables. Ce changement privilégierait l'accessibilité des fonds plutôt que leur emplacement, offrant ainsi aux émetteurs une plus grande flexibilité dans la gestion de leurs réserves.

La proposition de la BCE intervient alors que la MiCA doit entrer pleinement en vigueur en 2024 et 2025, faisant de l'Europe un pionnier dans l'établissement d'un cadre réglementaire complet pour les crypto-actifs. La règle actuelle sur les dépôts bancaires a été critiquée par des groupes industriels, qui soutiennent qu'elle crée des vulnérabilités systémiques en liant la stabilité des stablecoins à des relations bancaires spécifiques.

De plus, la BCE a souligné les défis d'application, notant que les plateformes non conformes opérant en dehors de l'UE pourraient toujours atteindre les utilisateurs européens, sapant ainsi les efforts réglementaires. Les changements proposés pourraient avoir un impact significatif sur les émetteurs de stablecoins, réduisant potentiellement les charges de conformité et améliorant les opportunités de revenus en permettant des stratégies de gestion des réserves plus lucratives.

Nouveaux développements dans la réglementation MiCA

• La Banque centrale européenne (BCE) a répondu formellement à l'examen de la Commission européenne sur la réglementation des marchés des crypto-actifs (MiCA) le 22 septembre 2026.
• La BCE plaide pour le maintien de l'interdiction des paiements d'intérêts pour les stablecoins et l'introduction de nouvelles exigences de réserve basées sur la liquidité.
• Un modèle de panier de liquidité proposé exigerait que les émetteurs de stablecoins détiennent une part définie d'actifs de réserve qui doivent arriver à maturité dans un délai d'un à cinq jours ouvrables.
• La BCE a identifié des "défis matériels" dans l'application des règles existantes, en particulier en ce qui concerne la conformité des entreprises de crypto opérant au sein de l'UE.
• De nouveaux pouvoirs sont proposés pour cibler spécifiquement les tokens indexés sur des devises autres que l'euro afin de réduire les risques systémiques pour la stabilité financière de la zone euro.
• Le processus de révision de la MiCA est en cours, et la soumission de la BCE sert d'apport plutôt que de décisions politiques finales.

Nouveaux développements de la Banque centrale européenne

• La Banque centrale européenne (BCE) souligne l'importance de l'innovation numérique pour la résilience des banques, les incitant à se numériser de manière réfléchie pour rester compétitives.
• Les incidents cybernétiques parmi les grandes banques ont doublé entre 2022 et 2024, poussant la BCE à mettre en œuvre une stratégie à plusieurs volets qui comprend de nouvelles réglementations et une monnaie numérique souveraine.
• La Loi sur la résilience opérationnelle numérique (DORA) est entrée en vigueur en janvier 2025, exigeant des banques qu'elles gèrent les risques liés aux TIC et qu'elles signalent les incidents majeurs.
• En 2025, 38 % des incidents bancaires étaient liés à des changements informatiques, mettant en évidence les vulnérabilités créées par les efforts de modernisation.
• Le projet de l'euro numérique de la BCE vise à compléter, et non à remplacer, les dépôts des banques commerciales, avec un impact limité attendu sur la liquidité bancaire.
• Les coûts estimés pour la mise en œuvre de l'euro numérique varient de 4 milliards à 5,8 milliards d'euros sur quatre ans.
• Le projet Pontes, lancé en septembre 2026, facilite les transactions d'actifs tokenisés de gros réglées en monnaie de banque centrale, renforçant la crédibilité institutionnelle et réduisant le risque de contrepartie.
• Les banques de la zone euro maintiennent une position solide avec un ratio de fonds propres de base de 16,1 %, qui devrait rester à 12,0 % dans des conditions de test de résistance d'ici le troisième trimestre 2025.
• Le ratio de prêts non performants est actuellement de 1,9 %, ce qui est historiquement bas pour l'Europe.

Nouveaux développements dans les réglementations de la Banque centrale européenne

Les banques centrales européennes poussent à étendre l'interdiction des rendements des stablecoins pour inclure les activités de prêt et de staking de cryptomonnaies. Ce mouvement s'inscrit dans un effort plus large pour renforcer le contrôle sur le secteur des cryptomonnaies en Europe.

L'expansion proposée de l'interdiction reflète des préoccupations persistantes concernant la stabilité financière et la protection des investisseurs dans le paysage des actifs numériques de l'UE.

Le sentiment du marché semble être négativement impacté, en particulier pour Ethereum, qui montre des chances réduites d'atteindre des niveaux de prix plus élevés d'ici la fin de 2026.

Les acteurs clés de l'espace crypto, y compris la Fondation Ethereum et les grandes bourses, pourraient réagir à ces changements réglementaires, influençant ainsi les perceptions et l'activité du marché.

Les participants au marché sont conseillés de surveiller toute annonce formelle des régulateurs financiers européens concernant ce développement réglementaire.