Le gouvernement américain prévoit de promouvoir les stablecoins adossés au dollar à l'échelle mondiale

Le gouvernement des États-Unis élabore une stratégie complète pour promouvoir les stablecoins adossés au dollar sur les marchés internationaux. Cette initiative est perçue comme un moyen de garantir que, alors que le monde passe aux monnaies numériques, le dollar américain demeure la monnaie dominante.

À l'heure actuelle, plus de 98 % de l'offre mondiale de stablecoins est indexée sur le dollar américain. Les États-Unis visent à rendre cette domination permanente, l'utilisant comme un outil pour canaliser les capitaux étrangers vers les bons du Trésor américain.

Cadre réglementaire et soutien législatif

Les bases de cette initiative ont été posées par un décret exécutif signé par le président Trump le 23 janvier 2025, qui a souligné l'importance des stablecoins adossés au dollar pour maintenir la souveraineté du dollar américain. Cela a été suivi par l'adoption de la loi GENIUS le 18 juillet 2025, qui a établi un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, obligeant les émetteurs à maintenir un soutien de 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité.

Cette exigence crée une demande structurelle pour la dette publique américaine, les bons du Trésor étant les moyens les plus viables pour les émetteurs de répondre à leurs obligations en matière d'actifs liquides. Actuellement, les émetteurs de stablecoins détiennent des dizaines de milliards de dollars en bons du Trésor américain.

Implication des institutions financières

En septembre 2026, un consortium de 21 banques mondiales a annoncé son intention de lancer un nouveau stablecoin adossé au dollar début 2027, marquant un changement significatif dans la perception des stablecoins par les institutions financières traditionnelles.

Le département du Trésor est en train de développer des règles pour mettre en œuvre la loi GENIUS, avec un cadre réglementaire complet prévu d'émerger d'ici 2028, coïncidant avec le lancement prévu du consortium bancaire.

Implications pour le marché

Pour les marchés émergents, les stablecoins adossés au dollar sont de plus en plus utilisés comme véhicules d'épargne et systèmes de paiement, en particulier dans les régions où les monnaies locales sont instables. Pour le gouvernement américain, chaque dollar détenu dans les réserves de stablecoins se traduit par une demande accrue pour les bons du Trésor, ce qui est crucial compte tenu des besoins d'emprunt continus du gouvernement.

Cependant, il existe des risques associés à cette concentration. Un système financier dépendant des stablecoins adossés au dollar pourrait créer des vulnérabilités, car une ruée sur un émetteur majeur de stablecoins pourrait nécessiter une liquidation rapide des avoirs en bons du Trésor. Bien que les exigences de réserve de la loi GENIUS visent à atténuer ces risques, le cadre n'a pas encore été testé en période de stress sur le marché.

Derniers Développements dans les Paiements en Stablecoin

• Cloudflare a lancé un nouveau produit de paiement appelé le Monétisation Gateway, conçu pour faciliter les micropaiements en stablecoin.
• Le Monétisation Gateway permet aux vendeurs de facturer des ressources web en utilisant des paiements en stablecoin USDC, réglés sur les réseaux Base et Polygon.
• Will Papper, le Directeur Produit chez Cloudflare, plaide en faveur d'une couche de paiement capable de gérer de 5 à 50 millions de transactions par seconde.
• Le produit utilise une version révisée du code d'état 402 de HTTP, optimisée pour les transactions en stablecoin avec une finalité quasi instantanée et des frais négligeables.
• L'approche de Cloudflare s'inspire du design de sharding original d'Ethereum, qui vise à améliorer la scalabilité pour le commerce machine à machine.
• Les clients cibles de ce système de paiement sont des agents IA effectuant de nombreux paiements de sous-cent pour accéder à des API et des ressources computationnelles.
• L'entrée de Cloudflare sur le marché des stablecoins devrait augmenter le volume on-chain pour l'USDC, bénéficiant particulièrement aux réseaux de Base et Polygon.

Nouveaux développements sur la loi CLARITY

La Maison Blanche a blâmé les grandes banques pour l'échec de la loi CLARITY, indiquant que leur influence a entravé la législation en raison de craintes que les stablecoins ne siphonnent les dépôts bancaires.

Cette situation met en lumière un défi majeur dans le parcours législatif de la loi CLARITY, qui vise à créer un cadre réglementaire pour les actifs numériques, y compris les stablecoins.

Les réactions du marché suggèrent une diminution de la probabilité que la loi CLARITY soit adoptée cette année, alors que le débat en cours sur l'impact des stablecoins sur le secteur bancaire traditionnel continue d'escalader.

Des figures politiques clés, y compris le président Donald Trump et le président de la Commission bancaire du Sénat, Tim Scott, devraient jouer des rôles cruciaux dans l'avenir du projet de loi, les observateurs surveillant de près tout nouveau développement.

Nouvelles perspectives du PDG de Coinbase

Lors d'une récente interview, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a souligné les différences fondamentales entre la banque traditionnelle et les opérations de stablecoins. Il a insisté sur le fait que les banques pratiquent le prêt à réserve fractionnaire, où elles prêtent la plupart des dépôts, tandis que les stablecoins comme l'USDC sont conçus pour être soutenus dollar pour dollar par des réserves réelles.

La loi GENIUS, signée en juillet 2025, exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent au moins une réserve de 1:1 pour chaque jeton en circulation et leur interdit de payer directement des intérêts ou des rendements aux détenteurs de jetons.

Coinbase propose actuellement des récompenses USDC comprises entre 3,75 % et 4,5 %, financées par un accord de partage des revenus avec Circle, l'émetteur de l'USDC. Armstrong soutient que ces récompenses sont fondamentalement différentes des intérêts bancaires, car elles proviennent du rendement d'actifs entièrement réservés.

Les lobbyistes bancaires plaident en faveur de la loi CLARITY, qui imposerait des réglementations plus strictes sur les récompenses des stablecoins, les classant de manière similaire aux activités de collecte de dépôts bancaires.

Alors qu'Armstrong remet en question la perspective de l'industrie bancaire sur les récompenses des stablecoins, Coinbase forme également des partenariats avec 1 000 à 3 000 banques communautaires et coopératives de crédit pour mettre en œuvre la technologie des stablecoins.

Les consommateurs sont confrontés à une question cruciale : les stablecoins entièrement réservés sont-ils vraiment plus sûrs que les dépôts bancaires ? Bien que les stablecoins soutenus par des bons du Trésor américain puissent réduire le risque de contrepartie, ils manquent de l'assurance FDIC qui protège les dépôts bancaires jusqu'à 250 000 $.

Nouveaux Développements dans les Dépôts Tokenisés

Les plus grandes banques britanniques, y compris Lloyds, NatWest et Barclays, ont réussi à réaliser les premiers transferts interbancaires de dépôts tokenisés, utilisant la technologie blockchain dans le cadre bancaire traditionnel. Cette initiative fait partie du projet Great British Tokenised Deposit de UK Finance.

La Banque d'Angleterre (BoE) a exprimé une préférence pour les dépôts tokenisés émis par les banques plutôt que pour les stablecoins émis par des entités privées, invoquant des préoccupations selon lesquelles les stablecoins pourraient déstabiliser le système financier.

Lors d'un récent pilote, HSBC et deux autres banques ont réalisé une transaction de pair à pair imitant une vente sur un marché en ligne, avec des dépôts programmables conçus pour réduire le risque de fraude.

Des plans sont en cours pour que les banques participantes émettent trois obligations numériques au premier trimestre de 2027, qui seront négociables et réglées en utilisant des dépôts tokenisés.

L'intérêt des juridictions internationales a augmenté, alors qu'elles cherchent à comprendre et potentiellement à reproduire les avancées du Royaume-Uni dans ce domaine.

Nouveaux Développements sur les Stablecoins Adossés au Dollar

• L'administration Trump envisage une stratégie pour promouvoir les stablecoins adossés au dollar américain à l'international, selon Bloomberg.
• Cette initiative vise à attirer davantage d'investissements étrangers dans la dette publique américaine, coïncidant avec le dépassement de la dette nationale américaine de 40 trillions de dollars.
• Les responsables explorent des partenariats public-privé impliquant le Trésor, le Département d'État et la Corporation américaine de financement du développement international pour faciliter cette expansion.
• Bien qu'aucun pays spécifique ou engagement de financement n'ait été divulgué, la direction politique générale a été annoncée publiquement.
• L'administration Trump a été chargée de promouvoir la croissance des stablecoins légitimes adossés au dollar à l'échelle mondiale d'ici 2025.
• Une adoption plus large des stablecoins adossés à des réserves pourrait entraîner une demande accrue pour les bons du Trésor américain, ce qui pourrait réduire les taux d'intérêt et alléger les coûts de financement pour le gouvernement.
• Pour les détenteurs de stablecoins, cette initiative pourrait améliorer l'accès aux services bancaires et aux intégrations de paiement, en particulier dans les régions où l'accès au dollar américain est limité.
• Des précédents historiques existent, comme la stratégie des années 1970 qui encourageait les revenus pétroliers saoudiens à revenir dans les titres du gouvernement américain, ce qui pourrait éclairer les efforts actuels avec les stablecoins.