Анализ Bloomberg предупреждает о рисках круговых моделей финансирования в AI

Новый анализ Bloomberg вызывает беспокойство по поводу финансовой взаимозависимости в секторе AI, особенно через круговые модели финансирования, в которые вовлечены ключевые игроки, такие как Nvidia, OpenAI и Anthropic. Эти модели позволяют компаниям инвестировать друг в друга, создавая цикл, в котором инвестиции одной фирмы используются для покупки продуктов другой, тем самым завышая доходы и оценки.

Согласно данным Bloomberg, более 55% входящих инвестиций в компании AI в период с 2021 по 2025 год поступило от других компаний AI. Эта взаимосвязанность вызывает тревогу по поводу потенциальной финансовой нестабильности, напоминающей кризис 2007-08 годов. В отчете подчеркивается, что хотя эти структуры финансирования могут ускорять инновации, они также усиливают финансовые дисбалансы.

Ключевые выводы из доклада Банка международных расчетов показывают, что 28,7% исходящих инвестиций компаний AI были направлены на другие компании AI, что свидетельствует о сложной сети зависимостей. В частности, финансовые связи Nvidia с CoreWeave и OpenAI подверглись критике, при этом генеральный директор Nvidia защищал доли компании как незначительную часть общего капитала, привлеченного компанией.

Кроме того, приток иностранного капитала в центры обработки данных США, в основном из избытковых экономик, таких как Южная Корея и Япония, значительно повлиял на ландшафт финансирования. К 2025 году примерно 2,5 триллиона долларов иностранных инвестиций поддерживали центры обработки данных в США, что отражает тенденции, предшествовавшие пузырю на рынке жилья в 2008 году.

Инвесторам рекомендуется внимательно следить за этими динамиками, особенно за последствиями самореферентных потоков доходов и потенциальными искаженными сигналами спроса. Поскольку сектор AI продолжает развиваться, устойчивость этих круговых моделей финансирования требует тщательного анализа.

Новые идеи Джека Кларка о быстром развитии ИИ

Джек Кларк, соучредитель и глава по политике в Anthropic, выступит с лекцией Пер Якобссона 17 октября 2026 года на ежегодных встречах МВФ/Всемирного банка в Бангкоке, Таиланд. Его лекция будет посвящена тому, как быстро развивающийся ИИ может изменить научные открытия, экономику и повседневную жизнь.

В своих замечаниях Кларк подчеркнет, что возможности ИИ развиваются стремительно, что приводит к резким изменениям, а не к постепенным. В частности, по состоянию на август 2026 года, модель Claude от Anthropic составила 26% от всех ее НИОКР, что является значительным увеличением по сравнению с менее чем 1% в феврале 2026 года.

В течение сентября 2026 года Кларк выражал обеспокоенность по поводу рисков, связанных с определенными системами ИИ, и выступал за более строгие меры регулирования, включая проверяемый контроль и обязательные протоколы безопасности, такие как аварийные выключатели.

На ежегодных встречах МВФ/Всемирного банка будут обсуждаться влияние ИИ на рабочие места и производительность, подчеркивая важность этих тем для политиков, влияющих на фискальную и монетарную политику.