Blackstone вводит лимит на выкуп средств из фонда BCRED на фоне роста запросов на вывод

Компания Blackstone Inc. ввела лимит на выкуп средств в размере 5% из своего основного фонда частного кредитования, Blackstone Private Credit Fund (BCRED), после того как запросы на выкуп возросли до примерно 10% от общего числа акций, что составляет около 4,4-4,5 миллиарда долларов. Это решение стало первым случаем применения лимита на выкуп с момента запуска BCRED в 2021 году.

Фонд, который управляет активами на сумму 79 миллиардов долларов (снижение с 82 миллиардов), зафиксировал чистые оттоки на уровне около 3% от своей чистой стоимости активов. В предыдущем квартале Blackstone столкнулась с аналогичной ситуацией, когда запросы на выкуп достигли 7,9% акций, и временно приостановила лимит, удовлетворив все запросы, даже используя капитал компании и своих сотрудников для поддержания ликвидности.

Однако с текущим ростом запросов на вывод средств Blackstone вернулась к контрактному лимиту в 5%. Инвесторы, чьи запросы превышают этот порог, получат пропорциональное удовлетворение, что означает, что они получат лишь часть запрашиваемых средств и должны будут ждать будущих кварталов для доступа к остальной части.

Тенденция к ограничению выкупов не уникальна для Blackstone; другие компании, такие как Apollo, BlackRock и Ares, также ввели аналогичные ограничения на свои частные кредитные инструменты. Эти фонды, созданные для обеспечения доступа к рынкам частного кредитования с периодической ликвидностью, сейчас сталкиваются с трудностями на фоне изменения настроений инвесторов в условиях колебаний процентных ставок.

Несмотря на лимит на выкуп, Blackstone сообщила о наличии более 15 миллиардов долларов ликвидности, что указывает на то, что решение о введении лимита связано скорее с управлением структурой фонда, чем с нехваткой наличных средств. Рынок частного кредитования, который значительно вырос за последнее десятилетие, сейчас испытывает напряжение, поскольку инвесторы пересматривают свои варианты в условиях, когда традиционные инвестиции предлагают конкурентоспособную доходность без ограничений ликвидности.