Правительство США планирует продвигать стейблкоины, обеспеченные долларом, на глобальном уровне

Правительство Соединенных Штатов разрабатывает комплексную стратегию для продвижения стейблкоинов, обеспеченных долларом, на международных рынках. Эта инициатива рассматривается как способ обеспечить, чтобы в условиях перехода мира к цифровым валютам доллар США оставался доминирующей валютой.

На сегодняшний день более 98% мирового предложения стейблкоинов привязано к доллару США. США стремятся сделать это доминирование постоянным, используя его как инструмент для привлечения иностранного капитала в государственные облигации США.

Регуляторная база и законодательная поддержка

Основы этой инициативы были заложены указом, подписанным президентом Трампом 23 января 2025 года, который подчеркнул важность стейблкоинов, обеспеченных долларом, для поддержания суверенитета доллара США. За этим последовало принятие Закона GENIUS 18 июля 2025 года, который установил федеральную регуляторную базу для платежных стейблкоинов, обязывая эмитентов поддерживать 1:1 обеспечение высококачественными ликвидными активами.

Это требование создает структурный спрос на государственный долг США, поскольку казначейские облигации являются наиболее жизнеспособным средством для эмитентов, чтобы выполнить свои обязательства по ликвидным активам. В настоящее время эмитенты стейблкоинов держат десятки миллиардов долларов в казначейских облигациях США.

Участие финансовых учреждений

В сентябре 2026 года консорциум из 21 глобального банка объявил о планах запустить новый долларовый стейблкоин в начале 2027 года, что знаменует собой значительный сдвиг в восприятии стейблкоинов традиционными финансовыми учреждениями.

Министерство финансов разрабатывает правила для реализации Закона GENIUS, и ожидается, что полная регуляторная база появится к 2028 году, совпадая с запланированным запуском банковского консорциума.

Рынок и его последствия

Для развивающихся рынков долларовые стейблкоины все чаще используются как инструменты сбережений и платежные системы, особенно в регионах с нестабильными местными валютами. Для правительства США каждый доллар, хранящийся в резервах стейблкоинов, означает увеличенный спрос на казначейские облигации, что крайне важно с учетом текущих потребностей правительства в заимствованиях.

Тем не менее, существует риск, связанный с этой концентрацией. Финансовая система, зависящая от долларовых стейблкоинов, может создать уязвимости, так как резкое падение крупного эмитента стейблкоинов может потребовать быстрой ликвидации казначейских активов. Хотя требования к резервам Закона GENIUS направлены на смягчение этих рисков, эта структура еще не была протестирована в условиях рыночного стресса.

Последние события в платежах со стейблкоинами

• Cloudflare запустила новый платежный продукт под названием Monetization Gateway, предназначенный для упрощения микроплатежей со стейблкоинами.
• Monetization Gateway позволяет продавцам взимать плату за веб-ресурсы с использованием платежей в стейблкоине USDC, которые обрабатываются в сетях Base и Polygon.
• Уилл Паппер, директор по продуктам в Cloudflare, выступает за создание платежного слоя, способного обрабатывать от 5 до 50 миллионов транзакций в секунду.
• Продукт использует обновленную версию кода состояния 402 HTTP, оптимизированную для транзакций со стейблкоинами с почти мгновенной окончательностью и незначительными комиссиями.
• Подход Cloudflare вдохновлен оригинальным дизайном шардирования Ethereum, который направлен на повышение масштабируемости для торговли между машинами.
• Целевыми клиентами этой платежной системы являются ИИ-агенты, осуществляющие множество субцентных платежей за доступ к API и вычислительным ресурсам.
• Вход Cloudflare на рынок стейблкоинов ожидается увеличит объем транзакций в сети для USDC, особенно в сетях Base и Polygon.

Новые события по Закону CLARITY

Белый дом обвинил крупные банки в провале Закона CLARITY, указав на то, что их влияние помешало принятию законодательства из-за опасений, что стейблкоины могут оттянуть депозитные средства из банков.

Эта ситуация подчеркивает значительную проблему на законодательном пути Закона CLARITY, который направлен на создание нормативной базы для цифровых активов, включая стейблкоины.

Рынок реагирует на это снижением вероятности принятия Закона CLARITY в этом году, поскольку продолжающиеся дебаты о влиянии стейблкоинов на традиционное банковское дело продолжают нарастать.

Ключевые политические фигуры, включая президента Дональда Трампа и председателя Комитета по банковским делам Сената Тима Скотта, ожидаются в качестве важных игроков в будущем законопроекта, и наблюдатели внимательно следят за любыми новыми событиями.

Новые идеи от CEO Coinbase

В недавнем интервью CEO Coinbase Брайан Армстронг подчеркнул фундаментальные различия между традиционным банковским делом и операциями со стейблкоинами. Он отметил, что банки занимаются кредитованием с частичным резервированием, когда они выдают в кредит большую часть депозитов, в то время как стейблкоины, такие как USDC, предназначены для того, чтобы быть обеспеченными доллар за долларом реальными резервами.

Закон GENIUS, подписанный в июле 2025 года, обязывает эмитентов стейблкоинов поддерживать резерв не менее 1:1 для каждого токена в обращении и запрещает им напрямую выплачивать проценты или доход держателям токенов.

В настоящее время Coinbase предлагает вознаграждения в USDC в диапазоне от 3,75% до 4,5%, финансируемые через соглашение о распределении доходов с Circle, эмитентом USDC. Армстронг утверждает, что эти вознаграждения принципиально отличаются от банковских процентов, так как они происходят от дохода на полностью резервируемые активы.

Лоббисты банков выступают за закон CLARITY, который введет более строгие правила для вознаграждений стейблкоинов, классифицируя их аналогично банковским депозитным операциям.

Хотя Армстронг оспаривает точку зрения банковской отрасли на вознаграждения стейблкоинов, Coinbase также формирует партнерства с 1,000 до 3,000 местных банков и кредитных союзов для внедрения технологии стейблкоинов.

Потребители сталкиваются с критическим вопросом: являются ли полностью резервируемые стейблкоины действительно безопаснее банковских депозитов? Хотя стейблкоины, обеспеченные казначейскими облигациями США, могут снизить риск контрагента, им не хватает страховки FDIC, которая защищает банковские депозиты до $250,000.