SEC представила регулирование криптоактивов на фоне законодательных задержек

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) представила новую структуру под названием "Регулирование криптоактивов", направленную на упрощение предложений криптоактивов, несмотря на законодательные препятствия, с которыми сталкивается Закон о ясности. Это предложение, озвученное 14 августа 2026 года, является первой официальной попыткой SEC регулировать сбор средств в криптоиндустрии.

В рамках этой новой структуры предлагаются два ключевых исключения из регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. Первое позволяет эмитентам привлекать до 5 миллионов долларов в криптовалюте в течение четырех лет без прохождения полного процесса регистрации в SEC. Второе исключение разрешает привлечение до 75 миллионов долларов в течение любого 12-месячного периода, однако это связано с дополнительными требованиями к раскрытию информации, включая нарративные раскрытия, которые описывают бизнес и связанные с ним риски.

Кроме того, предложение включает условное положение о безопасной гавани. Это означает, что как только эмитент выполнит свои обещанные управленческие обязательства, его токен больше не будет классифицироваться как ценная бумага, что освободит его от федеральных законов о ценных бумагах. Председатель SEC Пол Аткинс подчеркнул, что эта инициатива направлена на содействие инновациям на крипторынке, предоставляя четкие пути для предпринимателей по привлечению капитала.

Время представления этого предложения имеет важное значение, поскольку Сенат не смог продвинуть Закон о ясности, который стремится прояснить регуляторный ландшафт для цифровых активов. Невозможность принять этот закон оставила регуляторный вакуум, который SEC теперь пытается заполнить. Закон о ясности, если будет принят, определит юрисдикцию между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и предоставит более четкую структуру для цифровых товаров.

Пока SEC продвигается вперед с разработкой правил, начался 60-дневный период общественных комментариев, позволяющий участникам отрасли и общественности предоставить отзывы о предложенных правилах. Этот период будет решающим, поскольку SEC рассматривает возможность окончательного утверждения своих регуляций, которые могут значительно повлиять на то, как криптопроекты функционируют в США.

Новые разработки в регулировании криптоактивов SEC

Председатель SEC Пол Аткинс публично признал "вооружение" SEC против криптосектора, подчеркивая значительный сдвиг в регуляторном ландшафте.

Законопроект CLARITY, который направлен на уточнение регуляторных ролей SEC и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в настоящее время находится на рассмотрении в Сенате. Этот законопроект предназначен для упрощения привлечения капитала для криптопроектов до их запуска.

Рыночные индикаторы указывают на то, что вероятность принятия закона CLARITY к 2026 году немного снизилась в последнее время, несмотря на кратковременный рост оптимизма.

Ключевые законодательные действия, за которыми стоит следить, включают запланированное голосование в Сенате 15 сентября, которое может оказаться критически важным для будущего закона CLARITY. Поддержка влиятельных политических фигур, таких как президент Трамп и сенатор Синтия Луммис, также может сыграть значительную роль в продвижении законопроекта.

Новые разработки в регулировании криптоактивов SEC

• SEC предложила специальные правила для криптоактивов 18 августа, озаглавленные "Регулирование криптоактивов". Это включает в себя конкретные исключения для криптопроектов, привлекающих капитал.
• Введены два различных пути сбора средств: привлечение до 5 миллионов долларов в течение четырех лет без полной регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах и до 75 миллионов долларов ежегодно с раскрытием финансовой отчетности.
• Условная безопасная гавань позволяет эмитентам выйти из статуса "инвестиционного контракта", как только они прекратят основные управленческие усилия, которые вызвали эту классификацию.
• Предложение также касается определенных сделок на вторичном рынке, что может снизить стимулы для проектов структурировать предложения за границей.
• Председатель SEC Пол С. Аткинс подчеркнул создание "четких путей для привлечения капитала" при сохранении защиты инвесторов.
• После публикации предложения в Федеральном реестре последует 60-дневный период общественных комментариев.
• Пределы сбора средств и требования к отчетности направлены на согласование криптопредложений с традиционными стандартами раскрытия информации в финансах.