Стэнли Друкенмиллер критикует стратегию выкупа облигаций Скотта Бессента

В недавней статье для Wall Street Journal миллиардер-инвестор Стэнли Друкенмиллер выразил сильное недовольство планом министра финансов Скотта Бессента удвоить объем выкупа долгосрочных облигаций, увеличив операции с $2 миллиардов до минимум $4 миллиардов. Эта инициатива, объявленная 19 августа, будет действовать с 9 сентября по 4 ноября и нацелена на облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет.

Друкенмиллер, который ранее был наставником Бессента в Soros Fund Management, утверждает, что этот план является серьезной ошибкой, особенно учитывая, что доходность 30-летних казначейских облигаций недавно достигла 19-летнего максимума. Он считает, что растущие доходности указывают на попытку рынка облигаций сигнализировать о необходимости фискальной дисциплины на фоне того, что национальный долг США превышает $40 триллионов, а федеральный дефицит составляет около 6% от ВВП.

По словам Друкенмиллера, вмешательство правительства для снижения доходности через выкупы похоже на "выключение дымового детектора", чтобы заглушить его сигнал. Он подчеркивает, что такой подход представляет собой управление ценами, а не необходимое управление ликвидностью, которое должно происходить только в периоды рыночных потрясений.

Бессент защитил стратегию выкупа как обычную меру, направленную на поддержание упорядоченного функционирования рынка, а не как попытку искусственно подавить доходности. Однако Друкенмиллер утверждает, что такие действия могут устранить важные ограничения на заимствования правительства и финансовую ответственность.

Этот спор подчеркивает значительный разрыв между двумя инвесторами, которые когда-то разделяли схожие макроэкономические взгляды. Поскольку фискальный ландшафт продолжает меняться, критика Друкенмиллера находит отклик у многих в инвестиционном сообществе, обеспокоенных последствиями вмешательства правительства на рынке облигаций.