SEC gewährt vorübergehende Ausnahme für den Handel mit tokenisierten Aktien auf der Blockchain
Die US-amerikanische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat eine vorübergehende, bedingte Ausnahme für Tokenized Securities Venues (TSVs) genehmigt, um tokenisierte Anteile an US-Aktien zu handeln. Diese Entscheidung, die am 17. September von Kommissar Mark Uyeda bekannt gegeben wurde, ist Teil der Initiative der SEC, zu erkunden, wie Blockchain-Technologie in die Regulierung von Wertpapieren integriert werden kann.
Im Rahmen des neuen Rahmens dürfen TSVs die Innovationsausnahme nutzen, die es ihnen ermöglicht, den Handel mit tokenisierten National Market System (NMS) Aktien über genehmigte automatisierte Market Maker (AMM) Liquiditätspools auf öffentlichen Blockchains durchzuführen. Diese Ausnahme soll den Handelsprozess modernisieren, potenziell die Kosten senken und die Markttransparenz verbessern.
Wichtige Merkmale der Ausnahme umfassen:
- TSVs können auf genehmigten Liquiditätspools operieren, was bedeutet, dass nur geprüfte Teilnehmer handeln oder Liquidität bereitstellen dürfen.
- Tokens müssen die gleichen Rechte wie traditionelle Aktien gewähren, einschließlich Dividenden und Stimmrechten, während synthetische Tokens, die diese Rechte nicht übertragen, verboten sind.
- Regelmäßige öffentliche Offenlegung von Transaktionsdaten, einschließlich Preisen und Volumina, ist erforderlich, um die Transparenz zu erhöhen.
- Besondere Bedingungen gelten für Liquiditätsanbieter, einschließlich der Einhaltung von Volumenobergrenzen und Aufzeichnungspflichten.
Dieser vorübergehende Rahmen ist auf fünf Jahre angelegt, um der SEC zu ermöglichen, Daten und Rückmeldungen über den Betrieb dieser Handelsplätze zu sammeln. Die Kommission beabsichtigt, die Auswirkungen des tokenisierten Handels auf die Marktintegrität und den Anlegerschutz zu bewerten, insbesondere im Hinblick auf die jüngsten legislativen Herausforderungen bezüglich der Klassifizierung digitaler Vermögenswerte.
Kommissar Uyeda betonte die Bedeutung eines Gleichgewichts zwischen Innovation und regulatorischer Aufsicht, um die Intransparenz zu verhindern, die Teile des dezentralen Finanzökosystems betroffen hat. Der Ansatz der SEC spiegelt das Engagement wider, regulatorische Rahmenbedingungen als Reaktion auf technologische Fortschritte in den Finanzmärkten anzupassen.
Aktualisiert 15:03 UTC
Neue Fakten zum Handel mit tokenisierten Aktien
- Der Markt für tokenisierte traditionelle Vermögenswerte hat einen Gesamtwert von über 35 Milliarden Dollar auf der Blockchain überschritten und hat sich seit der Unterzeichnung des GENIUS-Gesetzes im Juli 2025 nahezu verdreifacht.
- US-Staatsanleihen dominieren die Landschaft der tokenisierten Vermögenswerte, wobei Rohstoffe, hauptsächlich Gold, etwa 5 bis 6 Milliarden Dollar des Gesamtmarktwerts ausmachen.
- Zur Mitte des Jahres 2024 wurde der Markt für nicht-stablecoin tokenisierte Vermögenswerte auf unter 3 Milliarden Dollar geschätzt, der sich bis Mitte 2026 mehr als verzehnfacht hat.
- Das bevorstehende Clarity-Gesetz, das voraussichtlich Mitte September 2026 zur Abstimmung kommt, zielt darauf ab, regulatorische Klarheit speziell für tokenisierte Vermögenswerte zu schaffen.
- Tokenisierte Staatsanleihen bieten erhebliche Vorteile, da die Abwicklung auf der Blockchain in Minuten erfolgt, während die traditionelle Abwicklung einen Tag dauert, was die Kapitaleffizienz für Institutionen erhöht.
- Die Tokenisierung von Gold senkt die Kosten für Lagerung, Versicherung und Transport, während sie gleichzeitig ihre Rolle als Portfolioabsicherung beibehält.
- Die Tokenisierung von privatem Kredit ermöglicht eine Bruchteilseigentümerschaft und den Handel auf dem Sekundärmarkt, wodurch der Zugang zu dieser typischerweise illiquiden Anlageklasse erweitert wird.
Aktualisiert 15:03 UTC
Neue Entwicklungen im tokenisierten Aktienhandel
Am 17. September 2026 gab Abra eine Erweiterung seiner Partnerschaft mit Fireblocks bekannt, um Strategietoken in eine regulierte qualifizierte Verwahrstruktur einzuführen.
Strategietoken sind synthetische Vermögenswerte, die in Smart Contracts verpackt sind und Handelsstrategien automatisieren, um Erträge für die Inhaber zu generieren. Diese Token werden von AbraFi Labs ausgegeben und in den separat verwalteten Konten (SMAs) der Kunden aufbewahrt, um sicherzustellen, dass die treuhänderischen Pflichten eingehalten werden.
Die Integration mit der Fireblocks Trust Company, die von der New Yorker Staatsabteilung für Finanzdienstleistungen reguliert wird, ermöglicht die automatische Weiterleitung neu ausgegebener Strategietoken in die Verwahrung, was die Sicherheit und Compliance erhöht.
Qualifizierte Verwahrung ist entscheidend, da sie vorschreibt, dass registrierte Anlageberater die Vermögenswerte der Kunden bei qualifizierten Verwahrstellen halten, um den rechtlichen Besitz der Schlüssel sicherzustellen und Prüfpfade aufrechtzuerhalten.
Der anfängliche Rollout wird eine ausgewählte Gruppe von Strategietoken unterstützen, mit Plänen zur Erweiterung, während sich das Rahmenwerk entwickelt.
FAQ
Was ist der Zweck der vorübergehenden Ausnahmegenehmigung der SEC für Tokenized Securities Venues (TSVs)?
Die vorübergehende Ausnahmegenehmigung der SEC ermöglicht es TSVs, tokenisierte Aktien von US-Aktien zu handeln, mit dem Ziel, den Handelsprozess zu modernisieren, Kosten zu senken und die Markttransparenz zu verbessern, während untersucht wird, wie Blockchain-Technologie in die Regulierung von Wertpapieren integriert werden kann.
Was sind die wichtigsten Merkmale der von der SEC erteilten Ausnahmegenehmigung?
Zu den wichtigsten Merkmalen gehören der Betrieb von TSVs auf genehmigten Liquiditätspools, die Anforderung, dass Tokens die gleichen Rechte wie traditionelle Aktien verleihen, regelmäßige öffentliche Offenlegung von Transaktionsdaten und spezifische Bedingungen für Liquiditätsanbieter.
Wie lange soll die vorübergehende Ausnahmegenehmigung gelten?
Die vorübergehende Ausnahmegenehmigung ist auf fünf Jahre angelegt, damit die SEC Daten und Rückmeldungen zum Betrieb dieser Plattformen sammeln kann.
Welche Einschränkungen gelten für die Arten von Tokens, die unter dieser Ausnahmegenehmigung gehandelt werden können?
Tokens müssen die gleichen Rechte wie traditionelle Aktien verleihen, einschließlich Dividenden und Stimmrechten. Synthetische Tokens, die diese Rechte nicht übertragen, sind verboten.
Was ist das Ziel der SEC bei der Bewertung der Auswirkungen des tokenisierten Handels?
Die SEC zielt darauf ab, die Auswirkungen des tokenisierten Handels auf die Marktintegrität und den Anlegerschutz zu bewerten, insbesondere im Hinblick auf die jüngsten legislativen Herausforderungen bezüglich der Klassifizierung digitaler Vermögenswerte.
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